声学：大客户新品份额实现历史突破
        公司在声学零件业务方面，不同于去年偏向于采取优先确保盈利的策略，今年由于对自身的产品创新以及交付能力更有信心，在积极追求主要份额，并取得了较大突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北美大客户17  年旗舰机型组装良率已经达较高水平，并且市场销量旺盛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受量产推迟影响，与往年备货高峰出现在四季度不同，供应链有望在2018  年一季度出现淡季不淡的稀有情况，届时公司的出货量与业绩都将迎来较高的同比增长，超出市场预期。而展望2018  下半年，北美大客户17  年声学零件未大幅升级的两款机型的持续升级是大概率事件，高单价的产品出货占比不断提升。同时，我们也预计公司在安卓阵营的旗舰机型拓展强劲，今明年有望持续实现相关声学零件收入的高速增长。伴随声学升级从iOS  到安卓、从高端到中端机型的渗透，声学升级已经从超级周期到长期周期。
        Hearable：从零件到整机有望弹性大增
        智能音箱及蓝牙耳机火爆程度远超想象，声音作为最直观的AI  输入及输出端口，其重要性正在与日俱增。公司在麦克风领域深耕多年，通过收购的丹拿音响也具备了世界领先的大喇叭能力，亦有先进的产线和多款高出货智能硬件打造的自动化能力。公司在蓝牙耳机领域已有丰富经验，18  年一旦非苹果的低功耗芯片方案推出，预计相关产品需求将会大规模涌现，公司凭借硬件层面的积累、经验和平台软硬件整合能力，将享受行业红利。公司在智能音箱方面早已有出货，并且持续拓展行业其它领军品牌的产品，致力于实现零部件品类的延伸，以及从零部件到整机业务的跨越。
        VR/AR：分享巨头IP  迎接行业红利
        我们从产业销量数据判断，公司Q4  PS  VR  出货有望达到在100  万台以上，并有望在明后年持续高速增长。新品不断推出，公司与迪士尼合作的新品AR  搭配星球大战等经典内容，需求火爆，预计今年出货便有望达到40  万台。公司在VR/AR  领域秉承大客户策略，与谷歌、联想、微软等国际巨头持续深度沟通配合；行业巨头的IP  储备、强大的渠道能力，叠加公司在智能硬件领域的出色能力与工艺经验，预计将让公司在不断推出的VR/AR  新品中，持续享受爆款产品贡献的增长弹性。
        投资建议
        重申2018  年在北美大客户手机超级周期与Hearable+VR/AR  共振的驱动下，公司将迎来业绩的高成长。预计公司2017~2019  年分别实现净利润22.23、32.03  和44.01  亿元，维持“买入”评级。
        风险提示：安卓机型声学升级不及预期，智能硬件项目进入不及预期