投资要点
        精测电子2016Q4  到2017Q4  与京东方签订合同金额累计6.02  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、京东方与精测电子单季签订销售合同2016Q4（1.72  亿）、2017Q1（1.77亿）、2017Q2（1.15  亿）、2017Q3（0.66  亿）、2017Q4（0.73  亿）：精测电子11  月20  日公布过去12  个月在京东方累计签订合同金额达到6.02  亿元（其中包括精测电子、苏州精濑、昆山精讯等子公司），根据财报统计口径拆分的订单结构大致为：模组自动化检测3.9  亿、AOI-模组检测设备0.362  亿、AOI-cell  检测设备0.635  亿、AOI-CF  检测设备0.025  亿、AOI未分类检测设备0.79  亿、平板自动化设备0.16  亿、其他设备0.153  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、京东方2017  上半年销售收入确认进度延后到2017  下半年。根据产业链调研，精测电子的客户订单销售金额和三个月后的单季收入大致对应。根据公告，2016Q4  京东方单季订单金额1.72  亿元对应公司2017Q1  单季收入1.27  亿元，2017Q1  京东方单季订单1.77  亿元对应公司2017Q2  单季收入1.8  亿元，2017Q2  京东方单季订单1.15  亿元对应公司2017Q3  单季收入2.09  元，上半年京东方中标的收入确认集中在下半年。
        3、精测电子2016  年来自京东方的销售收入2.8  亿元（占比53%），受益OLED  和高世代LCD  产线投建，预计2017  年京东方销售收入占比将提高。
        京东方中标订主要集中在模组段和Cell  段：
        （1）模组自动化检测中标设备主要为信号发生器、模组点灯设备、点灯检查设备、高温老化设备、模组在线/离线检测装置、模组测试系统等：（2）AOI-模组检测系统可能包括液晶模组最终自动检测设备、模组自动光学检查装置等；（3）其他AOI  检测系统可能包括液晶面板自动检测设备、自动外观检查机、自动光学调试设备等；（4）AOI-cell  检测设备包括Cell  AOI检测设备、玻璃边缘检查机、宏观检查机、微观检查机、玻璃边缘检查机等；（5）AOI-CF  检测设备包括CF  宏观检查机等；（6）平板自动化设备包括auto  packing  等；
        精测电子作为面板检测龙头将继续发挥“设备+器件”优势：
        1、重申看好精测电子作为国内稀缺的完整覆盖面板前中后段制程（“Array→Cell→Module”）检测设备的厂商的龙头优势：后段模组检测国内市占率第一，高壁垒的中段和前段AOI  光学自动检测系统订单顺利增长；LCD  检测主业巩固，进口替代持续推进，OLED  检测处于爆发初期；进入苹果供应链有望带来较大业绩弹性；  以6000  万参股国内最大Micro-OLED  生产厂合肥视涯科技12.04%股权拓展显示器件新蓝海；
        2、高世代LCD  产线（  8.5~11  代）向中国转移和OLED  扩产驱动行业高增长：京东方、华星光电、中电集团、天马、富士康、维信诺等国内主要面板厂的LCD+OLED  总投资三年复合增速将超35%。
        盈利预测与投资评级：
        我们预计公司在2017/2018/2019  年营业收入有望达8.7  亿元/12.5  亿元/16亿元，分别同比增长66%/44%/29%，归母净利润为1.63  亿元/2.64  亿元/3.6亿元，分别同比增长65%/63%/36%，对应EPS  为1.98  元/3.22  元/4.39  元，PE  为63  倍/39  倍/28  倍，基于精测电子的检测龙头地位，维持“买入”评级。
        风险提示：
        面板投资增速不达预期，收入确认进度延后。