行情回顾
        走势强于大市，饲料、畜牧养殖龙头上涨：1、本周农业板块涨幅-0.96%，上证综指跌幅-1.45%，沪深300  跌幅0.22%，农业板块表现弱于大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、行业内上市公司，上周涨幅前五分别是：天山生物（+14.02%）、牧原股份（+11.04%）、海大集团（+5.17%）、通威股份（+4.91%）、温氏股份（+3.61%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周行业观点
        猪肉价格回暖，能繁母猪存栏持续走低。本周生猪价格为14.14  元/千克，较上周上涨0.35%；仔猪价格为30.87  元/千克，较上周下跌2.83%。本周猪粮比为7.95，较上周上涨0.03。长期来看,大行业，小公司，国内生猪养殖行业空间巨大  ,CR10  仅5%,龙头温氏和牧原的市占率均不到3%,当前我国正处于规模化加速期的起点,未来5-10  年“超长猪周期”将持续。中期来看，农业部公布的10  月份生猪存栏数据：能繁母猪存栏环比下降0.3%，同比下降5.3%；生猪存栏环比下降0.2%，同比下降6.6%。能繁母猪到生猪出栏的繁殖周期为9  个月，且在此轮环保高压政策下，散养户淘汰大量能繁母猪，预计明下半年猪价有望迎来更为强劲反弹。短期来看,  消费旺季来临和气候的逐步转冷，将有望对猪价形成有力催化。在环保压力下，生猪产能的恢复速度相对缓慢，供需结构仍将进一步收紧。同时，通胀预期下，有望带动猪肉价格持续回暖。
        黄羽肉鸡价格持续高位，白羽肉鸡价格触底回升。本周黄羽肉鸡价格较上周略有下滑，仍然维持高位，黄鸡价格9.02  元/斤。本周白羽肉毛鸡价格7.15元/公斤，较上周上涨3.19%。白羽肉鸡苗价格1.55  元/羽，较上周上涨9.12%。黄羽肉鸡在经历了17  年上半年的低迷之后，下半年价格逐步走高，供需结构向紧平衡转移，基于黄鸡较长生长周期，预计黄羽肉鸡价格将继续维持高位。白羽肉鸡价格由于上一轮周期的影响，目前仍处于历史相对低位，毛鸡出栏量近期小幅下降，随着消费旺季的来临，供需结构进一步紧张，白羽肉鸡有望走出反弹行情。
        玉米价格低位波动，饲料价格基本稳定。本周全国玉米周度均价1.65  元/kg，跌幅0.10%。豆价格为3.27  元/kg，涨幅约-0.95%。肉鸡配合料价格2.79  元/kg，涨幅约0.72%；猪饲料价格2.42  元/kg，与上周价格持平。本周东北大豆价格整体维持稳定，多地粮库进行收购，东北地区玉米价格整体稳定，玉米价格重心略有上移，华北市场售粮偏慢，玉米价格窄幅震荡，南方饲料企业谨慎补货，玉米价格弱势。饲料行业毛利率保持稳定。
        投资策略组合
        基于看好四季度生猪、肉鸡产品价格走势,我们推荐关注生猪养殖及肉鸡养殖相关标的,重点推荐:牧原股份、正邦科技、圣农发展、雏鹰农牧等。
        牧原股份:一体化生猪养殖龙头,养殖成本行业最低,17、18  年出栏量预计分别为800  万头、1200  万头,猪肉消费旺季带动猪肉价格回暖,公司将充分获益。预计2017/18/19  年归母净利30.7/48.3/70.3  亿元,给予17  年13-15  倍PE,目标价54.7-59.3  元,具有47%-59%的涨幅空间。
        正邦科技:公司产品结构和养殖模式调整,四季度出栏量有望持续超预期,同时,养殖成本有较大下降空间,18  年公司有望迎来量价齐升。预计2017/18/19  年公司将实现生猪出栏350/600/800  万头,归母净利6/12/15  亿元,给予18  年15-20  倍估值,对应目标股价为9.49-11.78  元/股,具有62%-101%涨幅空间。
        圣农发展:  公司保持持续规模扩张，公司自上市以来屠宰量年复合增长率达25%，预计2017  年将屠宰4.7-4.8  亿羽，是白羽肉鸡行业中的周期成长股。将有望充分享受肉鸡景气周期。预计2017/18/19  年公司归母净利4.9/18.1/20.3  亿元，  给予  18  年  15-20  倍  PE，对应目标价21.92-30.65  元,具有56%-113%涨幅空间。
        雏鹰农牧：雏鹰模式持续推进，完成年出栏  1000  万头生猪养殖基地布局，公司积极拓展下游业务，形成多产品系列。产融结合持续推进，与沙县小吃合作项目不断深化。预计公司  2017/2018/2019  年净利润为12.9/15.0/16.8亿元，给予公司18  年  12-15  倍  PE，对应目标价为  5.71-7.16  元，具有30%-63%的涨幅空间。
        风险提示
        突发重大疫情风险：禽畜养殖过程中会发生大规模疫病，导致禽畜死亡，并对广大民众的消费心理有较大负面影响，导致市场需求萎缩，从而影响行业以及相关企业的盈利能力。
        价格不及预期风险：禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，影响行业以及相关公司的盈利能力，存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。
        原材料价格波动风险：公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大，若未来主要原材料价格大幅波动，将会影响行业以及相关公司的盈利能力。