市场行情回顾
上周(11 月 13 日~11 月 17 日)农业指数(申万)、沪深 300 指数和中小板综合指数分别上涨-0.63%、0.22%和-3.96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
年初至今,农业行业在申万 28 个行业中涨幅排名第 21 位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)农业子板块中只有饲料板块表现较好,上涨 6.70%。个股方面,上周上涨前三的公司有天山生物(14.02%)、牧原股份(11.04%)和绿庭投资(5.84%)。上周下跌前三的公司有远大控股(-17.58%)、傲农生物(-16.33%)和*ST 昌鱼(-16.06%)。
行业动态数据
(1)生猪:11 月 17 日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为 29.85 元/千克、14.19 元/千克和 20.96 元/千克;猪粮比价为 7.84。生猪养殖(外购仔猪)总成本及头均盈利分别为 1585.85 元/头和 55.58 元/头;生猪养殖(自繁自养仔猪)总成本和头均盈利分别为 1424.85 元/头和 217.06 元/头。(2)畜禽:11月 17 日山东父母代鸡苗价格为 25 元/套;商品代鸡苗价格为 2.1 元/羽;商品代鸭苗价格为 3.9 元/只;全国白羽肉鸡平均价为 6.39 元/公斤;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为 1.29 及-1.05 元/羽,毛鸡养殖处于微亏状态。(3)水产:海参、鲍鱼、扇贝及对虾的大宗价格分别为 136 元/千克、160 元/千克、6.6元/千克及 150 元/千克,其中扇贝价格较上周上涨 10%。
行业投资建议
种子板块,重点推荐隆平高科。(1)隆两优和晶两优销售超预期,两系列 17/2018 销量有望突破 2400 万公斤,2017 年前三季度收入 12.59 亿元,同比增长 20.48%,净利润 1.63 亿元,同比增长 88.72%;(2)横向并购扩充品种多元化。公司 3.8 亿元收购河北巡天 51%股权,5.2 亿元收购三瑞农科 49.5%股权,积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域;(3)海外并购拓展海外业务。公司拟 4 亿美元参与巴西海外资产并购,迈开业务全球化第一步;(4)前三季度公司预收账款 8.06 亿元,同比增长超过 90%,为第四季度业绩增长打下扎实的基础。
养殖板块,重点推荐温氏股份。(1)环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈,生猪养殖行业门槛较低,行业估值难以提升,未来生猪养殖是高资金、高技术的行业,叠加环保政策有望持续,养殖行业估值将逐步提升;(2)未来公司生猪出栏将持续放量。预计 2018~2020 年公司生猪出栏量为 2300 万头、2700 万头和 3000 万头,行业将呈现以量补价行情;(3)生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过 10%,可以预见未来 5-10 年将呈现集中度提升过程,利好行业龙头企业,叠加养殖规模效应,养殖成本将逐步下降,竞争力进一步得到提升;(4)2018 年有通胀预期。
风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。