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房地产行业研究报告:东方证券-房地产行业动态跟踪:单月销售延续负增长,房地产下行趋势基本确立-171114

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2017-11-15 14:47:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 竺劲
研报出处: 东方证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 看好
研报大小: 775 KB 分享者: tz****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        统计局公布10月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为14248万平方米、9900亿元、14094万平方米,同比增速分别为-6.0%、5.6%、-4.3%,前值为-1.5%、9.2%、1.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        核心观点
        单月销售延续负增长,房地产下行趋势基本确立。10月全国商品房销售面积同比增长-6.0%,延续了今年9月份的负增长趋势;销售金额同比增长-1.7%,是2015年4月以来首次转负,房地产下行趋势基本确立。10月销售面积增速下降符合我们的预期,其主要原因有:1)10月份十九大成功召开,总书记再次明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因此十九大前后成为严控房地产市场的窗口期,调控政策落实更加严格;2)9月底开始,全国多个城市密集出台了房地产调控政策,严格控制了房地产市场的供需;3)10月份全国房贷利率进一步提升,抑制了购房需求。我们认为,短期来看房地产调控政策依然难现松动,且临近年底资金端也将有所收紧,房地产销售难以大幅回暖。中期来看,房地产长效机制在十九大后加速落地,调控政策效果逐渐显现,房地产下行趋势基本确立。
        投资增速有所下滑,新开工面积同比增速转负。10月份房地产开发投资额为9900亿元,同比增长5.6%,较9月份下降了3.6个百分点。但10月份房企到位资金情况略有改善,为12846亿元,同比增长2.4%,较上月提高了1.2个百分点。10月份房地产新开工面积为14094万平方米,同比增长-4.3%,同比增速转负。10月份全国土地市场体现为量跌价升,在一定程度上抑制了投资和开工,10月全国土地购置面积为2315万平米,环比下降了7.5%。单位土地成交价款为6678元/平方米,环比增长8.6%。
        维持对2017年全年销售面积、开发投资额、新开工面积的同比增速预测为5%、8.5%、10%。
        投资建议与投资标的
        我们维持以下两条推荐主线:1)提前布局存量租赁市场及房地产金融业务的公司。推荐世联行(002285,买入)、滨江集团(002244,买入)、三六五网(300295,买入)、光大嘉宝(600622,买入),建议关注昆百大A(000560,未评级)、国创高新(002377,未评级)。2)在房地产严调控的背景下,集中度提升的逻辑仍然会延续,中期我们依然看好房地产的龙头公司。推荐万科A(000002,买入)、保利地产(600048,买入)、华夏幸福(600340,买入),建议关注新城控股(601155,未评级)。
        风险提示
        销售增长大幅低于预期。
        政策调控严厉程度超预期

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