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农业研究报告:联讯证券-农业行业周报:环保养殖去产能,行业估值可提升-171114

行业名称: 农业 股票代码: 分享时间:2017-11-15 08:59:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 石山虎
研报出处: 联讯证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,296 KB 分享者: liu****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场行情回顾
        上周(11  月06  日~11  月10  日)农业指数(申万)、沪深300  指数和中小板综合指数分别上涨0.36%、2.99%和3.22%,跑输沪深300  指数2.63  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        年初至今,农业行业在申万28  个行业中涨幅排名第24  位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)农业子板块中饲料和动物保健表现较好,分别上涨5.57%和0.42%。个股方面,上周上涨前三的公司有通威股份(30.33%)、大亚圣象(10.28%)和绿庭投资(10.08%)。下跌前三的公司有智慧农业(-16.76%)、民和股份(-5.30%)和新五丰(-5.20%)。
        行业动态数据
        (1)生猪:11  月10  日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为31.10  元/千克、14.21  元/千克和21.38  元/千克;猪粮比价为7.77。生猪养殖(外购仔猪)总成本及头均盈利分别为1585.85  元/头和55.58  元/头;生猪养殖(自繁自养仔猪)总成本和头均盈利分别为1424.85  元/头和217.06  元/头。(2)畜禽:11月10  日山东父母代鸡苗价格为23  元/套;商品代鸡苗价格为2  元/羽;商品代鸭苗价格为3.8  元/只;全国白羽肉鸡平均价为6.39  元/公斤;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为1.29  及-1.05  元/羽,毛鸡养殖处于微亏状态。(3)水产:海参、鲍鱼、扇贝及对虾的大宗价格分别为136  元/千克、160  元/千克、6  元/千克及150  元/千克,其中鲍鱼价格较上周上涨14.29%。
        行业投资建议
        种子板块,重点推荐隆平高科。(1)隆两优和晶两优销售超预期,两系列17/2018  销量有望突破2400  万公斤,2017  年前三季度收入12.59  亿元,同比增长20.48%,净利润1.63  亿元,同比增长88.72%;(2)横向并购扩充品种多元化。公司3.8  亿元收购河北巡天51%股权,5.2  亿元收购三瑞农科49.5%股权,积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域;(3)海外并购拓展海外业务。公司拟4  亿美元参与巴西海外资产并购,迈开业务全球化第一步;(4)前三季度公司预收账款8.06  亿元,同比增长超过90%,为第四季度业绩增长打下扎实的基础。
        养殖板块,重点推荐温氏股份。(1)环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈,生猪养殖行业门槛较低,行业估值难以提升,未来生猪养殖是高资金、高技术的行业,叠加环保政策有望持续,养殖行业估值将逐步提升;(2)未来公司生猪出栏将持续放量。预计2018~2020  年公司生猪出栏量为2300  万头、2700  万头和3000  万头,行业将呈现以量补价行情;(3)生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过10%,可以预见未来5-10  年将呈现集中度提升过程,利好行业龙头企业,叠加养殖规模效应,养殖成本将逐步下降,竞争力进一步得到提升;(4)2018  年有通胀预期。
        风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。
        

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