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煤炭行业研究报告:信达证券-煤炭行业每周观点:入冬煤炭需求逐步提升,风险释放后关注板块修复机会-171113

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2017-11-13 17:34:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭荆璞
研报出处: 信达证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,735 KB 分享者: mkj****nu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期内容提要:
        核心观点:近期煤炭市场平稳运行,煤炭价格小幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤炭供给端,10  月上旬,国有重点煤矿原煤产量9652  万吨,环比下降2%;另一方面,据海关总署最新数据,10  月中国煤及褐煤进口量2128  万吨,同比减少1.4%;1-10  月中国煤及褐煤进口量22612  万吨,与去年同期相比增长12.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游需求端,从六大电厂来看,截至11  月9  日,沿海六大电厂煤炭库存1,269.10  万吨,较上周同期增加33.25  万吨,环比增幅2.69%;日耗为58.60  万吨,较上周同期增加9.21  万吨/日,环比增幅18.65%;可用天数为22.00  天,较上周同期减少3.00  天,伴随冬季采暖到来,电厂日耗开始快速增加,存煤可用天数快速下降,另一方面,北方港口煤炭库存开始出现松动,截至9  日秦港库存692  万吨,周环比下降20  万吨降幅3%,考虑到11  月中旬北方逐渐进入冬季供暖,下游企业或将陆续开始补库,但考虑到港口及企业端库存高企,下游采购积极性不高,短期内不改煤价低迷走势。焦炭方面,近期尽管河南、苏北等地陆续有焦企发出提涨的声音,但都属于超跌之后的回调,涨后接货的也基本上为贸易商,主流市场并无波动,另外,市场情绪略微改变之后主流钢厂的到货量基本正常,多数库存还在继续呈现上升趋势,焦企的送货的积极性仍在,短期看焦炭市场活跃度有所上升,但是北方高炉停限产即将到来,导致的需求进一步疲软仍是主要矛盾。焦煤方面,产地多数煤种表现依旧疲软,煤企调整完价格之后普遍感觉效果不佳,下游依旧多持观望态度,多以小单采购为主,尤其是高硫煤种市场压力较为明显,低硫煤方面,临汾地区低硫低灰主焦煤继续小幅下跌,现出厂含税承兑价格降至1400  元/吨左右,累计跌幅250  元/吨左右。我们认为,现阶段煤价始终维持高位运行,三季度煤企盈利持续改善,且煤炭板块经过前期调整,风险释放已较为充分,伴随北方供暖季到来叠加水电传统淡季,煤价有望实现止跌企稳,煤炭板块估值仍有修复空间,煤炭板块布局迎来良机。重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会,动力煤方面关注兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中国神华,炼焦煤方面关注西山煤电、冀中能源、平煤股份。
        重要资讯:10  月份我国进口煤炭2128  万吨,同比减少30  万吨,下降1.39%;环比减少580万吨,下降21.42%。(中国海关)
        煤炭价格及库存:11  月08  日,环渤海动力煤价格指数报收于578  元/吨,环比下降3  元/吨。
        风险因素:开工旺季上游需求走旺的逻辑证伪,货币政策进一步趋紧,违法违规项目加速审批并积极投产。
        

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