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机械行业研究报告:中银国际-机械行业:动车组新订单-171107

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2017-11-08 15:43:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘志成
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 339 KB 分享者: 872****81 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017  年11  月3  日,中国铁路总公司启动75  列动车组招标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时,公司订购44  辆7200kw  机车。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年底前可能还会进行第二批“复兴号”动车组招标。此次75  列的招标数量基本符合100  列左右的市场预期。新订单缓解了市场对于中国中车(1766  HK,  买入)  和中车时代电气(3898  HK,  买入)  17  年4  季度盈利不及预期的担忧。重申我们对于中国中车和中车时代电气的买入评级。
        我们的预测和市场一致预期中均考虑到了“复兴号”动车组订单交付的影响。中国中车和中车时代电气对该订单充满期望,并且从主要由成品拉动的库存上涨情况来看,已经在为订单交付做准备。我们认为,两家公司都已准备好在收到订单后立即交付动车组,从而缓解17  年4  季度盈利不及预期的风险。
        此外,我们认为年底前或明年1  季度之前,可能会进行第二批“复兴号”动车组招标。中国中车有望启动250  公里/小时“复兴号”动车组的研发工作,用于取代“和谐号”动车组。另外,中国铁路总公司可能从2018  年年中开始引进每辆列车只配备一名驾驶员的“复兴号”动车组,时速在120-160  公里/小时。
        我们推荐中国中车和中车时代电气。基于行业前景和盈利趋势的变化,近期我们将中国中车的评级上调至买入。我们目前重申对中国中车和中车时代电气的买入评级。目前,两家公司的股价分别对应14.5  倍和14.2  倍2018  年预期市盈率。我们将中国中车的目标价设定在8.60  港币,有13%上涨空间,而中车时代电气目标价设定在53.00  港币,有15%上涨空间。
        

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