扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

海信科龙研究报告:联讯证券-海信科龙-000921-处置资产增厚当期业绩,海信日立拉动业绩增长-171106

股票名称: 海信科龙 股票代码: 000921分享时间:2017-11-06 17:26:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王凤华
研报出处: 联讯证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 758 KB 分享者: ziy****nzi 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点
        首次覆盖,给予“增持”评级
        2017  年前三季度公司实现营业总收入264  亿元(+29%),归母净利润17亿元(+100%),扣非归母净利润9  亿元(+13%),毛利率19.4%(-4.3pct),净利率6.8%(+2.3pct)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017Q3  实现单季营业总收入88  亿元(+20%),归母净利润10.5  亿元(+248%),扣非归母净利润3  亿元(+8%),毛利率21.2%(-3pct),净利率12.3%(+0.7pct)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司处置资产增厚当期业绩,海信日立高增长带动业绩成长。预计2017-2019  年营收319/358/400  亿元,归母净利润18/16/20  亿元,EPS  分别为1.35/1.15/1.43  元,对应PE  估值11.1/13.1/10.5  倍,给予“增持”评级。
        出售子公司股权增厚当期业绩,主业盈利能力小幅承压
        公司8  月份公告以6.8  亿元的价格将控股子公司宝弘物业80%的股权转让给盈美投资公司,增加公司当季净利润约6.4  亿元,大幅增厚当期业绩。同时三季度联营合营企业投资收益达到2.4  亿元,青岛海信日立的增长成为公司业绩增长的重要动力。整体来看,受原材料涨价及人民币汇率上涨影响,公司单季毛利率同比下滑3  个百分点,但销售费用率同比下降2.7  个百分点、管理费用率下降0.4  个百分点,主营业务盈利能力小幅承压,费用管理能力增强。
        持股海信日立带来高收益,多联机市场高增速有望持续拉动业绩增长
        变频多联机在家用领域渗透率不断提高,行业保持高景气。根据产业在线数据,下半年来多联机内销增速达到28%。行业高景气背景下海信日立有望保持快速增长。根据半年报情况,目前公司投资海信日立带来的收益在净利润中约占60%,海信日立的快速增长能为公司业绩增长提供持续动力,提升公司业绩弹性。
        风险
        原材料价格上涨、多联机销售不及预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com