结论与建议：
        公司发布三季度业绩公告，  2017年前三季度公司实现营业收入112.17亿元，同比增长  23.30%，实现归母净利润  18.72亿元，同比增长31.61%，上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.63亿元，同比增长52.62%，实现每股收益EPS为0.58元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度营业收入37.01亿元，同比增长31.46%，环比增长3.53%，实现归母净利润  8.59亿  元，同比增长87.21%，环比增长67.82%，除非经常性损益的净利润4.84亿  元，同比增长46.92%，环比增长0.73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）鉴于染料行业仍将保持高景气度，预计公司第四季度持续增长，受去年同期增速较快影响，今年四季度增速较三季度有所放缓，但17年全年公司业绩仍有望快速增长，维持买入评级。
        染料行业景气回暖，染料及中间体量价齐升：在经历15  年、16  年连续两年国内染料市场需求持续下滑后，终端行业去库存步入尾声，16  年下半年来国内染料市场逐渐复苏，重新迈入了有序竞争的市场格局，叠加国内日益严苛的环保政策，致部分产能退出，公司作为行业龙头，2017前三季度染料及中间体产品实现量价齐升，使得公司业绩大幅增长。2017年前三季度公司染料销售量为19.63  万吨，而去年全年销售为19.61  万吨，实现营业收入70.53  亿元，占总营业收入的62.9%，中间体前三季度销售量为6.7  万吨，而去年全年销售为6.9  万吨，实现营业收入15.6  亿元，占总营业收入的13.9%。
        行业集中度高，环保政策趋严下更显龙头优势：公司目前具有染料28.32万吨、助剂9.97  万吨、中间体11.5  万吨、减水剂20  万吨、无机产品155.8  万吨的产能规模，是染料行业中的龙头。从生产地来看，国内染料产能高度集中于浙江。公开数据显示，其中分散染料产能达44  万吨/年，占全国的80%；活性染料产能达17.5  万吨/年，约占全国的38%。从生产企业来看，目前国内分散染料CR3  为61%，活性染料CR3  为45%，具有较高的行业集中度。今年9  月份环保部等六部委联合印发《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，要求到2020  年重点地区、重点行业的VOCs  污染减排，排放总量下降10%以上。其中染料行业为重点行业，随着环保政策持续推进，落后产能在环保高压下被迫退出，公司作为行业龙头，拥有一体化清洁生产和循环经济的生产模式，将从中充分收益。
        多元化发展，上海房地产业务为未来业绩增长添动力：公司房地产业务重点聚焦上海，主要经营开发华兴新城项目、大统路项目和大宁小区动迁安置项目，其中华兴新城项目规模最大，该项目地处上海中心城区，静安区苏河湾区域，项目地上建筑面积约  38  万平米，地下建筑面积约13.9  万平方米。公司预计2018  年开工，2019  年开始预售。根据公司16年7  月份公告，按楼板价3.87  万元/平方米计算，未来华兴新城项目的出售部分将实现净利润  39.1  亿元，满租将实现净利润  3.69  亿元，而目前该地块周边二手房房价已超过9  万元/平米，届时该项目将会为公司带来更大盈利空间。
        盈利预测：我们预计公司2017/2018  年实现净利润25.45/27.81  亿元，yoy+25.47%/+9.24%，折合EPS  为0.78/0.85  元，目前A  股股价对应的PE为13.1  倍和12.0  倍。鉴于染料行业仍将保持高景气度，公司17  年业绩有望大幅增长，维持买入评级。
        风险提示：1、染料价格不及预期；2、房地产景气度下滑。