市场概要:
昨天,上证综指延续窄幅震荡,收盘小幅下跌0.36%,收报3378.47点,成交量明显放大;创业板指则表现萎靡,收盘大幅下跌2.25%,收报1882.69 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市合计成交5458 亿元,比前期有所放大,短期内调整可能持续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业板块多数收跌,银行与保险股逆市翻红,护盘作用显著。
市场判断:
从全球经济来看,美国经济进入良性增长,美联储认为,美国经济维持强势及劳动市场力道,联储需要持续缓步升息。因此,尽管基础货币于本月开始进入收缩,但随着货币乘数慢慢上升,整体货币没有收紧趋势,劳动力市场强劲,但已处于低位的失业率,下行速度将减慢并趋于稳定,通货膨胀上升动力不足,但已不会再下行,估计是阶段性启稳,明年会进入上升趋势。欧洲经济将进入缩表准备阶段,由于整体货币乘数的上升,全球货币流动性缩表初期不会明显下行,但随着缩表幅度的加大,未来可能会出现减少,并对市场产生影响,但目标仍是降低落后产能的杠杆,增加新兴产业的杠杆。中国经济改革目前处于一个比较合适的稳定环境里,在新兴产业进入加速发展阶段后,调整整体经济结构,加快产业结构升级或许将成为经济后续推进的重点。随着十九大的召开,国企改革将向纵深推进。
从两条投资主线来看,一条是全球新兴产业的快速发展,另一条落后产能的淘汰和产业升级。以国企改革为重点的第二条投资主线,随着19 大召开后,政治环境和经济环境的进一步稳定和明确,各项改革政策或许会加快落地,尽管落后产能的淘汰过程会比较长,不过产业升级速度会加快。整体来看,新兴产业的投资弹性比较大,国企改革的短期投资弹性较小,但其中军队改革的投资弹性也会较大。从四季度的角度看,军工行业在前期经历了一轮下行后,随着军队经营的资产逐步剥离,科研院所改制的推进,资产证券化和国企改革力度加大,整体向下空间不大,上行空间打开。另外,从接下来的四季度看,BDI干散货海运指数持续上升,突破了1400 点左右的赢亏平衡位,接近1500 点,对于相对处于低位的海运行业,国企改革动力相对较大,随着行业的复苏,股价也存在一定的上行空间。
从市场运行的角度看,在整个对账户执行穿透式监管的大环境下,市场整体将仍然呈现缓慢反弹的趋势。短期面临的小幅调整是对3400点的反复确认,随着调整过程中成交量的不断萎缩,反弹将重新持续。在金融股向上所打开的空间的基础上,各行业和板块仍然有轮动的机会。从上证综指来看,初步估计3500 点上方会是本轮反弹的高位,而成交量或将达到3500 亿元的规模。因此,在目前环境下,保持仓位仍然是安全的,接下来反弹的覆盖面将扩散到以国企改革为方向的,前期没有表现过的行业和个股。