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银行业研究报告:财富证券-银行行业月度报告:半年报及8月金融数据显示行业好转持续-170918

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2017-09-21 17:23:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 龙靓
研报出处: 财富证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 954 KB 分享者: byz****es 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        8  月银行股录得2.22%的涨幅,略跑输沪深300。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月份银行板块整体估值持续上行,在8  月下旬达到近期峰值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体市盈率(历史TTM)7.25X,高于过去7  年中位值和均值,相比A  股估值折价65%;整体市净率为1.02X,低于过去7年中位值,相比A  股估值折价扩大到52%。
        8  月新增中长期贷款继续保持高增速。银行业贷款总额同比增长13.21%,增速继续上升。中长期贷款增速继续上涨至20.83%,创2011年3  月以来最高值。8  月份新增人民币贷款10900  亿元,同比上涨14.89%,略超预期。票据融资在9  个月后首次转正,中长期贷款同比增长55.76%,增幅再次上行。企业短期和中长期新增贷款相比去年同期均是由负转正,资金向实体流动的趋势持续。
        8  月新增存款同比增长-23.6%。银行业存款规模同比增长8.97%,增速在首度回落到9%以下。非银金融机构存款已经连续5  个月为正,情况较为异常。累计新增存款全年预计保持负增长在-15%以下。
        8  月市场利率持平微升。理财产品预期收益率月度平均基本持平,但9  月初相比7  月末还是出现一定幅度的上行。8  月,银行间同业拆借利率整体(加权平均)上行14BP  至2.96%,回到6  月时的水平。如果9月央行资金调控过紧,或将导致9  月银行间同业拆借利率整体(加权平均)突破3%。
        上市银行中报点评。25  家上市银行2017H1  营收合计1.96  万亿元,同比增速为-1.27%,营收增速2  季度有所回升;归母净利润合计0.77  万亿元,增速为4.92%,增速持续上升。营收增速下降主要受到非息收入增速转负影响,进而引起净利息收入占比提升。NIM  下跌是业绩增长最大负向因素,上市银行整体净息差为1.95%,同比收窄14BP,环比Q1  提升  2BP,息差企稳。资产扩张速度在Q2  放缓,同业规模大幅收缩,贷款占比提升,总额较2016  年末扩张7.32%,明显高于总资产增速。不良余额微增,而不良率延续下行态势(6  家实现不良双降),拨备覆盖率走势分化。资本充足率下降,资本补充压力增加。
        风险提示:资产质量风险暴露失速,行业监管审查力度过紧。
        

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