一、事件概述
        近期，欣旺达发布公告：非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        定增获得核准，将提升消费类和动力类锂电池产能，看好公司发展潜力
        1、根据定增方案，公司拟非公开发行股票不超过2.58  亿股，募资总额不超过271,221.00  万元，主要用于消费类锂电池模组扩产项目（59,621  万元，项目建设期1.5  年）、动力类锂电池生产线建设项目（20.5  亿元，项目建设期2  年）、补充流动资金（6,600  万元）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、我们认为，本次定增将极大扩大公司在消费类锂电池模组和动力电池的产能，增强锂电池业务的规模优势，满足智能手机、笔记本电脑、可穿戴设备等消费电子以及新能源汽车对锂电池快速增长的需求，将有效缓解公司的营运资金压力，降低公司的资产负债率，提升公司的竞争优势。公司后续将积极推进定增发行事宜。
        智能手机换机、笔记本电脑和平板电脑升级，消费类锂电池需求将持续增长
        我们认为，消费类锂电池需求主要来自：1）智能手机硬件升级带动新一轮换机潮，国产品牌手机在海外新兴市场出货量持续增长，智能手机对容量和安全性的要求更严格提升了锂电池的价值量；2）笔记本电脑电池从传统的18650锂电池向软包聚合物锂电池转变，平板和笔记本电脑二合一设备带来新的锂电池增量；3）可穿戴设备、VR/AR、智能家居等智能硬件的兴起产生新的锂电池需求。本次募集资金投资项目实施后，公司将增加每年1  亿只消费类锂电池模组的产能，将满足下游核心客户的需求。
        发达国家战略支持新能源汽车产业，新能源汽车快速起量提升动力类锂电池需求
        1、高能耗和环境污染问题促使各国大力支持新能源汽车发展。国际能源署（IEA）在《2016  全球电动汽车展望》中提出2020  年全球范围内电动汽车达到2000  万辆的发展目标；日本在《新一代汽车战略2010》中计划到2020  年，“新一代汽车”（包括电动汽车）的新车销量比例达50%，总保有量达到1350  万辆；德国在《国家电动汽车发展计划》提出，2020  年在德国行驶的电动汽车总量达到100  万辆。
        2、我国在《节能与新能源汽车产业发展规划（2012―2020）》中提出，到  2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200  万辆、累计产销量超过500  万辆。
        3、定增募投项目计划建成年产6GWh  的动力锂电池（含4GWh  动力锂电池电芯）生产线。我们认为，公司在动力电芯、电池管理系统、动力电池检测等方面拥有核心技术储备，与北汽福田、东风雷诺、吉利、东风柳汽、陕西通家等整车厂商建立了战略合作关系。本次募投项目将提升公司在动力锂电池方面的产能优势和产业竞争地位，为公司带来新的增长点。
        三、盈利预测与投资建议
        公司定位为世界领先的绿色能源企业及新能源一体化解决方案平台服务商，手机电池Pack  业务受益主要客户市场份额提升，笔记本电脑电池Pack  业务受益传统18650  电池转向软包锂电池带来的弹性，随着新能源汽车的快速发展，领先布局的动力电池和储能业务将推动“PPS”战略落地，将为公司打开长线成长空间。
        不考虑增发摊薄，预计公司2017~2019  年备考EPS  分别为0.51  元、0.77  元和1.11  元。考虑到公司在动力电池方向的充分布局，动力电池有望成为公司业绩快速增长的推动力，给予公司2017  年30~35  倍PE，未来12  个月合理估值15.30~17.85元，维持公司“强烈推荐”评级。
        四、风险提示：
        1、新能源汽车发展不及预期；2、智能手机出货量不及预期；3、新技术创新及应用不及预期。