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证券行业研究报告:国开证券-证券行业9月13日发审会点评:IPO常态化趋势不改,上市券商优势明显-170918

行业名称: 证券行业 股票代码: 分享时间:2017-09-20 17:07:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程凌
研报出处: 国开证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 917 KB 分享者: clo****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:9月13日创业板发审委  2017  年第  71  次会议出现了罕见的上会3  家企业全部被否的情况,同日召开的第72  次会议中4  家上会企业也有1  家未通过,当日IPO  过会率陡降引发市场讨论。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        1.  企业质量是核心,审核节奏加快不意味着降低门槛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从第71次会议三家被否决企业情况来看,企业存在问题均比较突出。梳理2016年1月至今70家IPO被否企业情况,我们发现财务数据质量、持续盈利能力等方面的瑕疵是企业IPO被否决的主要原因,且多数被否企业同时存在多个问题。
        2.  近期否决比例没有明显提高,新股发行常态化仍将持续。三季度(截止9月15日)IPO通过率为83%,环比提升了4个百分点。监管层表示,新股发行常态化将继续推进。
        3.  随着近期市场回暖,预计每周IPO批文数量有望重回10家以上,四季度市场IPO家数和募集资金都将迎来反弹。在此基础上,预计2017年全年IPO发行在450家左右,券商IPO收入将达到160亿,同比增幅接近100%。
        4.  看好IPO对券商业绩的拉动,上市券商优势明显。IPO市场集中度不断攀升,呈现强者恒强的局面。2017年至今28家上市券商IPO收入占比高达66%,创近三年新高,报审项目占60%。在严监管背景下,上市券商业务综合实力突出,风险合规管控严格,在竞争中占据优势。
        5.  IPO保持高速发行更有利于项目储备丰富的券商,建议关注广发证券、国金证券、招商证券和兴业证券。
        6.  风险提示:国内外证券市场系统性风险;证券行业相关政策出现重大调整变化,政策落地不及预期;行业创新转型不及预期;业绩增长不及预期。
        

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