宏观
        宏观事件点评：地产税收有升有降  多因素催化所得税提速事件
        8  月份，全国一般公共预算收入10652  亿元，同比增长7.2%[①]。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，中央一般公共预算收入5106  亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算本级收入5546  亿元，同比增长8.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全国一般公共预算收入中的税收收入8907  亿元，同比增长16%，比上半年和7  月份增幅都有所提高，主要是经济运行平稳向好、价格上涨等因素带动；非税收入1745  亿元，同比下降22.5%，主要是去年同月基数较高。8  月份，全国一般公共预算支出14647  亿元，同比增长2.9%。其中，中央一般公共预算本级支出2289  亿元，同比增长5.7%；地方一般公共预算支出12358  亿元，同比增长2.4%。支出增幅较低，主要是加快支出进度，部分支出在前期体现。
        观点：
        四季度我国税收收入增速仍有提升空间，我国房地产相关税收或有增有降，多元因素带动我国企业所得税和个人所得税增长，四季度我国民生相关财政支出或进一步提速。
        1.四季度我国税收收入增速仍有提升空间
        8  月份，全国一般公共预算收入10652  亿元，同比增长7.2%。其中，中央一般公共预算收入5106  亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算本级收入5546  亿元，同比增长8.2%。全国一般公共预算收入中的税收收入8907  亿元，同比增长16%，比上半年和7  月份增幅都有所提高，主要是经济运行平稳向好、价格上涨等因素带动；非税收入1745  亿元，同比下降22.5%，主要是去年同月基数较高。8  月份我国税收收入仍保持较好的增速，主要源于经济稳步增长的大环境，经济增速的提升带动增值税、所得税、消费税稳步增长，预期四季度我国税收收入增速仍有提升空间。
        2.我国房地产相关税收或有增有降
        17  年8  月，我国土地和房地产相关税收中，契税414  亿元，同比增长15.5%；土地增值税322  亿元，同比增长13.2%；房产税75  亿元，同比增长13.1%；城镇土地使用税58  亿元，同比下降15.8%；耕地占用税60  亿元，同比下降41.6%。我国土地和房地产税收中契税、房产税、土地增值税平稳增长，表明房地产的交易市场继续活跃。但是城镇土地使用税、耕地占用税呈现下降趋势，也表明房地产的开发在宏观调控下趋于放缓，因此四季度城镇土地使用税和耕地占用税的规模仍有可能下降。鉴于我国城市房地产市场仍有较为旺盛的需求，四季度我国与房地产相关的契税、土地增值税、房产税有继续增长的空间。
        3.多元因素带动我国企业所得税和个人所得税增长
        17  年8  月，我国企业所得税801  亿元，同比增长23.5%，主要是去年同月基数较低（增长5.4%）。个人所得税868  亿元，同比增长18.7%，主要是居民收入增长及股利、股息、红利所得增加等影响。企业所得税与欧个人所得税增速显著，一方面由于去年同月基数较低，另一方面由于近两年来我国实施的一系列减税降费政策，为企业和居民减轻了负担，企业和个人也有更多的收入来源渠道，促使了企业和居民收入均有较好的增长，由此也带动了我国企业所得税和个人所得税的增长。预期随着四季度企业和居民的收入有望进一步增加，相应的企业所得税和个人所得税也会提升。
        4.四季度我国民生相关财政支出或进一步提速
        8月份，全国一般公共预算支出14647亿元，同比增长2.9%。其中，中央一般公共预算本级支出2289亿元，同比增长5.7%；地方一般公共预算支出12358亿元，同比增长2.4%。从主要支出项目情况看：教育支出18915亿元，增长14.6%；科学技术支出3809亿元，增长18%；文化体育与传媒支出1793亿元，增长14.2%；社会保障和就业支出17558亿元，增长21.5%；医疗卫生与计划生育支出10314亿元，增长15.4%；城乡社区支出14050亿元，增长13.3%。8月份，我国一般公共预算支出小幅增长，地方一般公共预算支出增幅较低，主要源于前期地方一般公共预算支出进度较快。教科文卫支出仍是我国财政支出的重要部分，鉴于年底居民对于教科文卫的需求会有季节性的增加，预期四季度我国在民生相关的刚性支出方面会继续提速，基础设施类财政支出增速也会提升。
        结论：
        8月份我国税收收入仍保持较好的增速，主要源于经济稳步增长的大环境，经济增速的提升带动增值税、所得税、消费税稳步增长，预期四季度我国税收收入增速仍有提升空间；鉴于我国城市房地产市场仍有较为旺盛的需求，四季度我国与房地产相关的契税、土地增值税、房产税有继续增长的空间；预期随着四季度企业和居民的收入有望进一步增加，相应的企业所得税和个人所得税也会提升；教科文卫支出仍是我国财政支出的重要部分，鉴于年底居民对于教科文卫的需求会有季节性的增加，预期四季度我国在民生相关的刚性支出方面会继续提速，基础设施类财政支出增速也会提升。
        风险提示：税收增速或不及预期或有财政收支困境
        东兴宏观研究员  汤黎明