事件：  
        人民银行9月15日公布的8月金融数据显示，8月末，广义货币（M2）余额164.52万亿元，同比增长8.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.5个百分点；狭义货币（M1）余额51.81万亿元，同比增长14%，增速分别比上月末和上年同期低1.3个和11.3个百分点；流通中货币（M0）余额6.76万亿元，同比增长6.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当月净投放现金422亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月人民币贷款增加1.09万亿元，同比多增1433亿元。8月份社会融资规模增量为1.48万亿元，比上年同期多186亿元。8月央行外汇占款连续22个月下行，降至8.21亿元。
        点评：  
        金融去杠杆、监管趋严大背景下，银行贷款指标受限，同业业务增速下降，货币乘数效应减弱，叠加受去年同期高基数效应影响，8月M2增速下行至8.9%，方向符合市场预期，同比增速明显下滑创4个月以来新低。8月M1增速同环比下滑1.3和11.3个百分点，（M2-  M1）剪刀差收窄至-5.1%，较上月收窄1个百分点，表明资金结构有所改善。    
        8月信贷规模超预期，新增人民币贷款1.09万亿元，同比多增1433亿元。信贷走高主要受短期贷款回升提振，而中长期贷款延续下滑走势，反映了伴随融资成本上升和信贷指标收紧，企业投资意愿减弱，票据融资开始平稳回暖。    
        8月社会融资规模在新增人民币贷款、新增未贴现银行承兑汇票上升的带动下，较上月增长186亿元，报1.48万亿元人民币，高于市场预期。此外，企业债融资规模下降，新增外币贷款、委托贷款、信托贷款等分项持续减少，表外业务收缩转入表内。    
        8月在人民币显著升值的背景下，外汇占款余额延续22个月的跌势，但降幅收窄，降至215098.35亿元，较上个月减少8.21亿元。伴随央行调控政策的逐步实施，美元加息周期的持续放缓，以及欧元升值尚需时间，未来人民币结汇意愿或进一步加强，促使国际资金回流，支撑外汇占款由负转正。    
        预计9月在货币环境中性偏紧的背景下，社融规模增幅有所放缓，M2保持较低增速，或在9%附近。      
        风险提示：宏观政策超预期；地产调控效果过度释放；美元加息