核心观点
双方将在智能网联汽车、智能驾驶、云平台、大数据、汽车生态圈等开展业务合作,有望实现双赢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的优势是汽车制造技术,腾讯的优势是互联网技术,双方合作有望在智能网联方面获得双赢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)双方将基于智能语音、智能出行、智能听服务展开合作,结合腾讯公司具有优势的移动支付、音乐、微信互联、社交账号,为公司提供新一代具有人工智能特点的车联网创新服务,腾讯公司还将为提高公司车联网解决方案的安全性提供技术支持。另一方面,公司将借助腾讯在云计算领域的领先技术,实现高性价比的基础云平台,借助腾讯微信小程序等创新的应用形态,打通公司的汽车大数据,形成有效的车主运营,为用户提供极致体验的车联网服务。与腾讯公司的智能网联合作有望加速公司实现“电动化、国际化、网联化”的发展战略。
双方在新能源汽车领域资本合作,有望加速公司新能源汽车产业布局。2016年11 月公司发布非公开发行预案,拟募集资金总额不超过人民币150 亿元;其中拟投入50.24 亿元进行“新能源汽车与前瞻技术研发项目”。该项目投资于公司自主品牌新能源汽车与前瞻技术的研发,围绕纯电驱动汽车的产业化突破相关技术,建成混合动力车型平台、插电/增程式车型平台、纯电动车型平台、互联智能车型平台等四大车型平台。公司规划2020 年实现新能源汽车销售20 万辆左右,公司积极布局新能源汽车领域,未来有望成为公司自主品牌增长点。与腾讯公司进行资本合作有望加速公司新能源汽车产业布局。
传祺自主品牌持续旺销,广丰、广本受益于日系车复苏。公司自主品牌持续热销,预计2018 年随着传祺GS3、GS8 及GM8 放量及产能的释放,广汽传祺增速将继续保持高增长。广丰、广本受益于日系车复苏以及持续推出新车型,销量有望持续高于行业平均增速。广汽菲克2016 年扭亏为盈后,进入快速成长期,业绩贡献稳步提升。
财务预测与投资建议
预测公司2017-2019 年EPS 分别为 1.71、2.18、2.52 元,参考可比公司估值给予公司2017 年17 倍PE,目标价29.07 元,维持买入评级。
风险提示:广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险,乘用车行业需求低于预期风险。