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研究报告:国元证券-上证50ETF期权周报:乱花渐欲迷人眼,浅草才能没马蹄-170918

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-18 14:05:39
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘涛
研报出处: 国元证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,232 KB 分享者: sf****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、重大讯息
        1、证监会主席刘士余表示,目前,证监会正在修订《上市公司治理准则》,持续完善上市公司的治理架构,进一步与国际标准接轨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经国务院批准,证监会愿意接受OECD  的邀请加入公司治理委员会,并将积极参与《G20/OECD  公司治理原则》的实施工作。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、中国8  月规模以上工业增加值同比增速放缓至6%,为今年最低,前值6.4%,预期6.5%;1-8  月规模以上工业增加值同比增6.7%。
        3、股指期货进一步松绑。中金所宣布,9  月18  日起,沪深300、上证50、中证500  股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点九;沪深300  和上证50  股指期货各合约交易保证金调整为15%。
        二、市场回顾
        1、上周现货市场延续了前一周的整理形态。其中上证综指下跌0.35%,收于3353.6192  点。深证成指收于11063.1043  点,上涨0.84%。两市成交量均实现上涨,上证综指日均成交金额为2,644.6046  亿元,较上周上升14.68%;而深证成指日均成交量为3,432.2394  亿元,上升1.61%。
        2、上周50ETF(510050.SH)表现仍旧低迷。周五收盘时,50ETF  收于2.722  元,周跌幅为0.58%。不过日均成交量有所反弹,达到8.82  亿元,较前一周上升15.56%。
        3、上周IH  合约同50  指数一起小幅下滑。其中当月合约下跌0.74%,收于2669.0000,远月合约下跌幅度略小于当月合约。主力合约继续出现升水。
        4、上周的PCR  为0.64,较前一周下降5.57%。上周认沽期权日均成交量为26.85  万,较前一周上升5.41%;但认购期权日均成交量为42.12  万,较上周上升11.03%。
        5、IVX  指数则下滑0.83%,收于13.6167  点,这说明本周的ETF  的交易活跃度有所下降。
        三、投资建议
        上周的现货市场仍处在高位震荡整理阶段,并由于股指交割日等因素出现了小幅下滑,但考虑到十九大前维稳需要和目前资金量仍在不断涌入,我们认为短期内大盘仍然坚挺,只不过创业板、次新股等中小票的涨势可能不再持续,大盘蓝筹股在未来会有更多机遇。尽管上周50ETF  继续了阴跌的走势,但成交量没有延续颓势,而是触底反弹有所升温。从PCR  数据来看,投资者也并未因为ETF  连续阴跌而丧失信心,反倒是对后期补涨有了更高的期望。种种迹象表明投资者对中小票的分歧在加剧,市场内的资金可能会逐渐从中流出前往更有保障性的大盘蓝筹股。我们认为未来一周50ETF  可能会震荡上行,但目前波动率水平并不稳定,不建议采取跨式策略。建议投资者选择适当时机,逢低买入当月认购2.75  合约。由于离当月合约行权日已不足两周,投资者应注意盈利后果断平仓,落袋为安。
        风险警示:期权投资风险不容忽视!若判断有误,需及时平仓止损。
        

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