一、事件概述
        近日，我们对公司进行了调研，与公司高管就经营情况及发展方向进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        烟草智慧物流基础稳固，做强锂电池智能制造业务
        公司是领先的智慧物流和智能制造系统综合解决方案提供商，前期主要注重智慧物流方面，包括物流系统硬件定制和软件开发，业务领域主要集中于烟草行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从2015  年开始切入智能制造方面的发展，产品延伸至锂电池生产线的自动化领域。我们认为，公司20  多年来专注于烟草等行业的智慧物流领域，行业基础稳固，近年来顺势切入市场空间广阔的锂电池智能制造领域，未来有望形成“软件研发—系统集成—设备制造”一体化服务产业链，为公司发展提供坚实基础。
        动力电池领域业务持续向好，未来可介入冷链和3C  领域
        根据工信部数据显示，2016  年我国新能源汽车产销突破50  万辆，累计推广超过100万辆，占全球的50%。未来5  年内产量从40  万辆增长至500  万辆，从而带动上游锂电池市场规模不断扩大。公司在锂电行业的主要客户包括CATL、珠海银隆、比亚迪等大客户，公司将抓住机遇在近三年大力拓展锂电行业，2017  年上半年公司新增新能源订单（含税）已达2.2  亿元，尚未确认收入订单（含税）为2.3  亿元。同时公司承建的华美冷库是行业标杆项目，未来会加强在该领域的拓展。我们认为，新能源汽车蓬勃发展将带动锂电池制造产业高速成长，大型复杂高技术集成项目经验积累的核心竞争力将帮助公司获取更多大单，预计公司全年新能源新增订单会增长到5  亿元左右，极大带动公司业绩增长；同时未来可能进入冷链和3C  领域，后续发展潜力巨大。
        成功推出股权激励计划，凝聚人心促进公司长期发展
        近期公司推出限制性股权激励计划，拟向激励对象授予337.68  万份限制性股票，占公司股本总额8,400  万股的4.02%，限制性股票的授予价格为17.60  元，解锁条件为2017~2019  年较2016  年净利润增长不低于15%、40%和70%。公司于2017  年5  月17  日完成2017  年限制性股票激励计划的首次授予。我们认为，公司推行股权激励方案，并成功实施首次授予，有助于凝聚公司业务骨干和核心技术人员，促进公司长期快速健康发展。
        三、盈利预测与投资建议
        预计公司2017~2019  年EPS  分别为0.70  元、0.93  元和1.27  元，当前股价对应的PE分别为43X、32X  和24X。基于公司传统烟草物流业务稳定，动力锂电池业务快速增长，未来可能切入冷链和3C  领域，给予公司2017  年50-55  倍PE，未来6  个月合理估值35元~38.5  元，首次覆盖给予公司“强烈推荐”评级。
        四、风险提示：
        烟草物流投资放缓；技术研发不及预期；新业务领域拓展不及预期。