投资要点
        8  月个股中位数涨幅+5.42%，SW  电子指数涨幅+3.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年8  月1  日-8  月31  日，SW  电子206  家公司的涨跌幅中位数为+5.42%，SW  电子指数涨跌幅为+3.83%，指数涨幅排名SW28  个行业第八名，同期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为+2.66%、+3.56%和+7.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        整体法估值处于历史后32.93%分位，中位数法估值处于历史后45.73%分位。截止到8  月31  日，SW  电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为41.24  倍，估值处于历史后32.93%分位；SW  电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为52.50  倍，估值处于历史后45.73%分位。
        2017H1  中报保持高增长。2017H1  SW  电子行业整体实现营业收入4106.79  亿元，同比增长+47.57%，增速同比增加24.78  个百分点；实现归母净利润319.6  亿元，同比增长+63.33%，增速同比增加58.08  个百分点。从SW  电子207  家公司来看，收入增速中位数为+21.15%，较同期下滑1.52  个百分点；净利润增速中位数为+28.74%，较同期下滑1.11  个百分点。
        行业维持“推荐”评级。我们认为在目前的估值分位，预判2017-2018  电子行业相对较高的业绩增速（行业净利润复合增速不低于20%），如果未来半年至一年阶段，SW  电子指数保持现有位置横盘或者继续阴跌，我们认为随着行业增速修复估值，SW电子行业整体法和中位法估值正在逐步进入历史后30%分位，我们维持行业“推荐”评级。中长期方面，我们建议关注未来1-2年行业景气度向上，公司竞争优势明显且持续，建议关注三安光电、均胜电子、长电科技、歌尔股份。短期方面，建议关注智能手机和汽车电子领域的技术创新，建议关注深天马A、欣旺达、顺络电子。
        风险提示：行业业绩增速不及预期、市场估值中枢下移