背景:中国市场是大众集团突围关键,SUV 是中国市场突围关键
中国市场是大众集团最重要的攻略地(36%销量来源),大众在面临丰田、雷诺-日产的夹击下,选择在中国市场进行产品周期的发力,大众集团在中国的两大合资厂商中,上汽大众近年发展势头良好,一汽大众长期以来面临SUV 阵营缺失的问题,但在此背景下单凭轿车爆款车型仍长年维续国内乘用车销量前三的稳固地位,我们认为,一汽大众SUV 上市动力强劲,主要是1)一汽大众是大众集团巩固全球地位的重要一站;2)一汽大众长期战略规划300 万产销必经之路;3)全新的SUV 车型将实现国内南北大众SUV 家族产品线的补齐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
历史上的新品周期带来的增量显著
以史为鉴,我们主要从1)全球龙头车企在国内的合资厂商新品(含轿车和SUV)周期带来的销量弹性;2)国内自主乘用车企SUV 产品周期对集团的销量弹性两方面进行探究。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)回顾自2005 年至今三大集团在中国市场的汽车销量,结合新车型投放情况,我们发现,合资厂商销量爆发时间点几乎都伴随着新品周期的发生,自主厂商2013 年以来在SUV 蓝海市场的集中投放更是创下爆款“神话”,实现了从几十万级销量到百万级销量的跃升。
从0 到1,一汽大众(大众品牌)首进SUV 市场
当前一汽大众(大众品牌)的SUV 布局尚为空白,2017 年8 月T-Roc 的亮相打响了一汽大众SUV 产品的第一枪,18-19 年大众品牌计划推出定位小型、紧凑型、中型三个层级的SUV,覆盖广阔市场;奥迪品牌换代Q5 将承接宝马新X3的冲击,全新Q2 下探至15-20 万区间,定位平民SUV,补齐奥迪品牌产品线。
一汽大众产能提升稳进,17/18/19 年分别实现180/270/300 万产能
截至2017 年上半年,一汽大众已经建成投产的产能总量为156 万辆,2017 年下半年佛山二期将新增30 万),华东基地(青岛)、位于天津的华北基地预计18年四季度和19 年分期(30 万+30 万)完成投产,长春基地奥迪Q 工厂(30 万)也将在18 年一季度投产。17/18/19 年一汽大众将分别实现180/270/300 万产能。
一汽大众史上最强周期,推荐配套高弹性标的
在新产能和新平台支持下,一汽大众将进行全新SUV 车型和原有轿车产品的更新换代,2018-2020 年有望迎来一汽大众史上最强周期,我们看好一汽大众产业链上配套弹性大,单车价值量高及获取一汽大众全新SUV 订单的优质标的,推荐一汽富维、富奥股份、华达科技、星宇股份、宁波华翔和继峰股份。