投资要点
        地方政府债券定价的理论模型：地方政府债券价格=基准利率+流动性溢价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】测算“流动性溢价”，计算结果显示，在95%置信区间内，模型参数对测算价格的贡献率可达95%或以上，验算显示，误差小于5%的债券占92.6%，检验结果基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在同期限国债收益的基础上，一般债券和专项债券的上浮情况无明显差异，而定向债利率上浮明显高于公开发行的地方债，定向债要求更多的“流动性溢价”。
        具体来看，一般债券和专项债券的发行利率较同期国债收益率（发行前5  日均值）上浮10-30BP，其中，专项债由于用途不同而出现明显差异，如土地储备专项债和公路收费专项债基本是紧贴国债收益率发行，一般上浮1-4BP，可能还会出现发行利率低于国债收益率的情况；而定向发行的置换专项债则不容易测算，可能是由于非公开发行，受非市场力量影响较大所致。
        当然，在不同地区、不同的时期，相同的影响因子对地方政府债券发行利率的贡献度不同，从而导致不同地区发行同类债券的发行率出现差异，具体的分歧将视具体的个券进行具体的分析而定。