本  周  观  点
        上周大盘震荡走势全周微跌  0.06%，轻工制造表现强于大盘（造纸>包装印刷>家用轻工）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们的推荐组合中，金牌厨柜、山鹰纸业和太阳纸业，表现优异进入各子行业单周涨幅前五。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在造纸行业方面，  9  月  1  日，新一轮环保强化督查正式启动。本轮强化督查将派出  100  多督察组，将从  9  月  1  日至明年  3  月  29日，进行为期  7  个月的督查。我们认为，环保强化督查将确保成品纸价格持续保有上涨预期。上周浙江富阳地区正式启动今年第二轮节能降耗行动，9  月期间区域内所有造纸企业停产检修  10  天。作为国内包装纸产能较为集中的区域，此次停产检修将在短期内继续推动箱板纸和瓦楞纸价格上涨。另一方面，受原纸大幅涨价影响，为维持运营，国内有  111  家纸板纸箱厂在  8  月提价，覆盖  15个省事，单次最高涨幅  60%。我们认为，包装企业提价，表明原纸涨价正逐步向下游传导，有利于维持造纸行业整体相对较高的景气度。8  月末，国内铜版纸三大巨头晨鸣、太阳和  APP  分别发出了  100  元/吨的涨价函，而从上周相关价格数据来看，涨价函已有初步落地。纸浆作为铜版纸的核心原材料，受巴西产线检修延期影响，浆价在近两月的时间内大幅上涨，因此浆纸一体化、纸浆自给率高的企业将直接受益。但对于今年后续浆价走势，我们认为下半年国际纸浆市场仍有新增产能投放，浆价不具备持续走强逻辑，预计后续将会有所调整。上周五，溶解浆收盘为  7,600  元/每吨。本周，我们持续推荐拥有优秀管理能力，明年将迎产能全面释放，且对白卡纸进行提价的太阳纸业，包装纸三巨头之一，中报业绩靓丽的山  鹰  纸  业，并建议关注国内白卡纸龙头企业博  汇  纸业。
        今年前  7  月，家具行业实现主营收入  5,183.8  亿元，同比增长  13.00%。近期，由于国内住宅商品房前  7  月销售面积增速下滑，引发了市场对于家具行业短期景气度的担忧。不过，总体上我们仍然看好家具，特别是定制家居这一高成长性领域，主要原因主要有两点。1）短期来看，去年下半年住宅商品房销售面积平均增速依旧维持  25%的水平之上，对应今年下半家具行业依旧保有充分的市场需求。2）中长期来看，首先住宅商品房期房一直是地产销售的主要房型，而从时间节点上看，期房的家具市场需求并未完全释放。其次，国家推进全装修房屋发展，将催化家具企业  B  端业务渠道建设，带动市场份额的提升。现阶段国家推行“租住同权”政策，将加速租房市场兴起，推动个性化和性价比都具备优势的定制家居产品快速发展。最后，在消费升级大背景下，存量房翻新的占比也将不断扩大。因此，总结来看，家具行业短期需求有支撑，长期发展动力更无须担忧。本周，我们持续推荐白马龙头，中期业绩增长  47%的索菲亚、具备业绩多点爆发潜质，估值优势明显，中期业绩预增  56%的好  莱  客，渠道、产能、品牌三驱共振，中报增长  108%的金  牌  厨  柜以及推进“三马一车”战略，中期业绩预增  33%的欧派家居，同时建议关注软体家具龙头，产品线日臻完善，进军定制家居的顾  家  家  居。在其他家用轻工方面，我们建议关注产品多元化，上市扩充婴童用品产能，将持续受益“全面二孩”政策的茶  花  股份。
        包装印刷方面，今年以来，受包装纸品价格的大幅上涨，包装企业成本承压现象严重。另一方面，由于与下游客户多签署长期供货合约，且供货价提升空间有限，导致包装企业利润形成双头挤压。而在这一情况下，我们更为看好，对上游采购商拥有突出议价能力，下游高端大客户资源丰富，且能通过提高供货价传导成本压力的包装制造企业。本周我们继续重点推荐，拥有高端大客户资源，深化下游客户合作，扩大服务覆盖行业范围，未来业绩具备量价齐升预期，短期确定受益大客户新产品发售的裕  同  科  技。
        推荐组合：1）家用轻工行业推荐索菲亚、金牌厨柜、好莱客、欧派家居、顾家家  居和茶花股份。2）包装印刷行业推荐裕同科技。3）造纸行业推荐山鹰纸业和太  阳  纸  业。
        重  点  公  司本周大事提醒
        鸿博股份：股东大会召开                                帝王洁具：股东大会召开          
        金陵体育：股东大会召开                                惠达卫浴：股东大会召开
        风  险提  示
        宏观经济波动风险；原材料成本上涨风险；产能释放低于预期的风险。