新版《民办教育促进法》将于  9  月  1  日起正式施行，新民促法对民办学校实施分类管理，明确划分为营利性和非营利性两类，为促进民办教育资本运作奠定法律基础，进一步带动资本布局投机教育行业，简要回顾新修法：
        1、对于两类学校准入问题，增加规定：“不得设立实施义务教育的营利性民办学校。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”；2、非营利性&盈利性学校终止时剩余财产处理，“选择登记为非营利性民办学校的，终止时民办学校财产依照本法规定进行清偿后有剩余的，综合考虑在本决定施行前出资、取得合理回报情况以及办学效益等因素，给予出资者相关补偿，其余财产继续用于非营利性学校办学；选择登记为营利性民办学校的，依法明确财产权属，并缴纳相关税费，重新登记，继续办学；3、过渡办法：不强调期限，而在于平稳过渡，加强监督。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        各地学校分类管理及变更登记细则有待各省实施条例，根据上海市  2013  年试点后所执行的相关流程，办理相关手续或将需要  3  个月左右的时间完成。2017  年以来，辽宁出台《民促法实施细则征求意见稿》、河南出台《关于进一步规范民办学校办学行为的通知》、天津出台《普通高等学校学分制收费改革试行方案的通知》，网传湖南、吉林、河北亦出台相关文件；北京、上海等地尚未落地有关细则。预期各省配套实施条例及细则将在未来  1-2年内陆续出台，办理相关手续或将需要  3  个月左右时间完成。针对已发布的《意见》或《通知》来看，有以下几大趋势：
        1、放宽登记条件，分类管理；2、现有学校过渡期不等，大约  3-10  年左右，辽宁（不设过渡期），吉林（3  年）；河北（5  年）；湖南（10  年以上）；  3、民办学校建设用地按照科教用地管理，非营利性按划拨等方式；营利性以协议、招拍挂出让方式；4、民办学校收费，总体上各省鼓励自主定价，收费标准与办学成本需要向社会公示并备案。其中非营利性学校未来预计仍以自主调节备案制为主，营利性学校预计将会实现全面市场调节价格制度；5、税收政策，非营利性免征非营利性收入的企业所得税；营利性教育劳务收入免征增值税，缴纳企业所得税。此外，未来土地增值税等税费免征有望推及全国；6、课程与教材有限制下的自主选择；7、办学结余，非营利性不能取得办学收益，部分非营利性可利用办学结余对学校出资人进行奖励；营利性按企业机制获取利润；8、奖励&补贴，各省出台各自新老划断期（湖南为  2016/11/7；河北为  2017/9/1），非营利性学校有一定办学优惠补偿，营利性学校奖励补偿尚不明朗，此外，营利性&非营利性学校补贴有一定差别9、“退出机制”完善，非营利性学校，政府对清偿后财产进行一定补偿；营利性剩余财产依据《公司法》处理。
        整体来看，我们认为，9  年义务教育学校阶段较难在  a  股实现资产证券化，12  年制民办转营利分离  9+3  操作难度预计较大。
        细分赛道上，由于财务与税务规范时间较早，①K12  及职业培训机构将率先受益，后续是②非义务教育阶段中，不涉及土地产权的幼儿园和土地是通过公开的招拍挂方式取得的高中或高等教育学校，变更手续或将相对容易；③而涉及土地房产等资产权属问题的学校需重新登记，办理流程仍将取决于各地政府出台相关规定；④由于义务教育阶段不执行分类管理，因此只能以类  VIE  架构登陆海外市场上市。
        风险提示：不得设立实施义务教育的营利性民办学校影响部分资本投资热情