一、事件概述
        今年以来海参价格持续上涨，农业部数据显示9  月初海参价格达到124  元/公斤，较去年同期上涨24  元，涨幅达到24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        行业产能进入下行周期，短期高温天气带来供给缺口
        （1）短期来看，高温天气使得海参减产，供给产生缺口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以青岛为例，去年7  月份平均最高气温为27.97  度，而今年达到了29.10  度，较去年上升1.13  度。水温超过20  度，海参便进入“夏眠”状态，不吃不喝。一旦水温超过28  度，海参的肠道消化吸收功能便会受到一定程度的损害，很容易出现死亡的情况。（2）长期来看，海参投苗量在2014  年之前持续上升行业产能不断扩张，海参价格一路下滑。但从2015  年开始，投苗量开始回落，行业产能进入收缩周期，按照2-3  年的成长期推算，2015年投苗量下滑的影响将在2017  年开始体现。预计在接下来的1-2  年里，海参产量将持续下滑，供给不断收缩。
        八项规定负面影响逐步出清，旺季到来需求端增量显著
        2012  年以来，中央陆续出台限制“三公消费”、八项规定和六项禁令等国家政策，海参行业陷入萧条期，终端消费市场大幅萎缩，供需严重失衡，产品价格迅速下降。酒店、礼品消费在海参消费中占较大比重，四季度是消费高峰期，海参行业即将迎来消费旺季。目前八项规定的负面影响逐步出清，叠加经济逐步回暖，消费升级换代趋势愈发明显，海参等高端消费品的消费需求有望恢复并保持增长态势。
        供需叠加共同作用，海参价格有望持续回暖
        海参价格自2  月份开始上涨，目前涨幅已达41%。四季度为海参消费旺季，而目前价格已经接近去年旺季高点的价格，随着旺季的到来，海参价格有望持续上升，突破去年高点。长期来看，海参产能收缩效果逐步显现，需求端受消费升级带动重新开始增长，海参价格有望长期保持回暖态势。
        三、投资建议
        建议重点关注好当家。公司主要生产海参、海蜇、鲍鱼等中高档海产品，形成了“育苗—养成—加工—销售”的生产体系，实现了公司养殖业苗种的自给自足，降低了养殖风险和生产成本。公司2016  年海水养殖产品毛利率超40%。销售端，公司引入直销渠道与现有营销渠道相结合，快速打开市场，为企业带来了新的利润增长点。
        四、风险提示：
        海参价格大幅下跌，恶劣天气等。