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广汽集团研究报告:平安证券-广汽集团-601238-GS7/GS3联袂上市,助力传祺完善布局-170905

股票名称: 广汽集团 股票代码: 601238分享时间:2017-09-05 10:26:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王德安,余兵
研报出处: 平安证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 580 KB 分享者: a42****46 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事项:  
        公司公布8月份产销数据,8月公司共销售汽车15.8万辆(+23.5%),1~8月累计销售车辆127.9万辆(+29.1%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        平安观点:  
        自主合资集体增长,广菲克增速下滑:8月,广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱分别销售车辆4万/5.8万/3.7万/1.3万/0.8万台,同比增加33.3%/12.5%/18.3%/5.4%/260%;1~8月,广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱分别累计销售车辆33万/43.6万/29.8万/13.3万/6.9万台,同比增加49.8%/15.7%/9%/51.4%/205.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7月和8月广菲克销量增速下滑,我们认为主要原因可能是生产线改造影响产量。  
        GS7/GS3联袂上市,助力传祺完善布局:8月26日,GS7和GS3重磅上市,价格区间分别为14.98~20.98万元和7.38~11.68万元。GS7、GS3将与GS8、GS4等车型形成强大的SUV产品矩阵,广汽传祺正式拥有从A0级到C级的SUV全系列产品,可以满足更多元化的市场需求。  
        GS8产能恢复在即,冠道增强广本的盈利能力:变速箱供应能力不足,5-9月传祺GS8的产量调低至约7000台/月,预计10月起产量将恢复到10000台/月以上,GS8有望在第四季度创月销新高。该车盈利能力强,将为公司贡献可观利润。冠道目前供不应求,预计全年销量可以突破8.5万,冠道将助力广本提高净利率,大幅增强广本的盈利能力。  
        盈利预测与投资建议:GS7和GS3的上市,将助力广汽传祺实现2017年50万辆的销量目标,传祺将在SUV、轿车、MPV和新能源领域全面发力,2020年有望实现100万辆产销目标。维持2017年~2019年的盈利预测为116亿、142.7亿和166.5亿元,维持"强烈推荐"评级。  
        风险提示:1)车市整体放缓;2)新品推广不及预期。  

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