报告摘要：
        或许我们正迎来新一轮TMT价值重估机会
        1、我们认为，2012  年12  月至2017  年7  月，TMT  板块已经完整演绎一轮旧的周期行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据wind  数据，以市盈率（TTM，整体法，剔除负值）测算，截至8月24  日，中证TMT  成份指数的PE  估值40.62  倍（处于历史相对低位），2017~2019年预测每股收益（整体法）分别为0.43  元、0.55  元、0.70  元，同比分别增长87.02%/27.65%/27.48%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们有坚定的理由判断：TMT  板块或许已经迎来新一轮价值重估机会。
        2、支撑我们判断“新一轮TMT  板块价值重估机会正在开启”的理由包括：子行业景气度提升，龙头个股业绩释放；“互联网+”、“人工智能+”政策落地，并购重组重新定调；基金对创业板的配置处于相对低配状态，证金、汇金、社保基金等机构入驻TMT  优质个股；商誉减值风险已有预期，不良资产正在出清或以一种更加智慧的方式得以处理。
        3、我们建议投资者重点关注TMT  板块，积极建立多头思维，参与TMT  板块配置，尤其是龙头个股与优质成长股。
        2017年“真”成长优于2013年的“泛”成长
        1、“泛”成长模式下，市值小、主业经营乏善可陈、有转型预期的TMT  个股更受市场青睐；“真”成长模式下，基于内生增长的行业龙头以及优质成长股更容易受市场关注。
        2、旧的“泛”成长带来的不良影响正逐渐消除，以行业龙头和优质个股为主导的新的“真”成长投资理念已经在市场中生根发芽。我们有理由相信，基于内生增长的“真”成长行情上涨基础更为牢靠，驱动逻辑更为清晰，行情走势更为强劲，持续时间更为长久。
        过去五年，TMT出现多轮重要的做多机会，核心逻辑是创业与创新、改革与转型
        1、2012  年底以来的传媒产业，产生了六次最重要的做多机会，主要受益快速市场开拓、新技术渗透率持续提升、政策红利及用户高增长带来的蓝海红利。
        2、2012  年底以来，计算机产业产生了五次最重要的做多机会，投资行情受科技研发与重要技术突破等因素影响明显，2012  年以后整体上是遵循传统互联网从C  端（消费者市场）向B  端（企业市场）、G  端（政府市场）渗透、移动互联网全面兴起以及人工智能、物联网开始启动的主线逻辑。
        3、自2012  年底以来，通信产业产生了最重要的八次做多机会，经历了一轮4G、固网升级，以及伴随而来的移动互联网、IDC、CDN、物联网等新兴产业投资机遇。
        4、自2012  年底以来，电子行业产生了八次最重要的做多机会。每一次投资机会，基本上是电子景气周期与创新潜能叠加驱动行情上涨。
        风险提示
        1、行业景气下滑；2、技术创新不及预期；3、行业竞争加剧。