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有色金属行业研究报告:中债资信-有色金属行业监测周报:宏桥违规电解铝及配套电厂产能面临关停;内蒙一电解铝企业获河南省20万吨转让指标-170818

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2017-08-18 17:11:00
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中债资信 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 910 KB 分享者: n****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周美国与朝鲜地缘政治风险上行,推动贵金属上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受国内电解铝供给侧改革政策升级影响,铝现货和期货市场均大幅上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周原料锌矿供给依然偏紧,锌价延续涨势。本周钢厂开工率上升,镍铁采购量增加,拉动镍价上涨。
        铜精矿现货TC/RC重启跌势,下半年新建冶炼产能陆续投放。(全球金属网,2017年8月11日)
        中债点评:
        1.  本周国内进口铜精矿现货TC/RC水平小幅回落,截至本周五SMM进口铜精矿现货TC/RC报79-85美元/吨和7.9-8.5美分/磅,较年初下滑约5美元/吨和0.5美分/磅,铜精矿现货供给依然偏紧。
        2.  铜精矿方面,2017年以来,由于铜价暴涨、劳资合同到期,世界大型铜矿山Escondida、Grasberg、Cerro  Verde以及其他智利、秘鲁矿山陆续罢工;同时,政府纠纷升级,自由港下属矿山Grasberg生产中断。受此影响,2017年1~4月全球铜精矿产量约623万吨,同比减少约20万吨。。
        3.  冶炼方面,2017年下半年,江铜富冶和鼎铜业有限公司新增15万吨电解铜产能。此外,葫芦岛宏跃(仅精炼15万/年)、灵宝黄金(10万/年)、中原黄金(仅精炼15万/年)预计相继于四季度投产。整体估计下半年将有接近70万吨新增产能投产,占目前全国精炼铜总产能比例约8%,结合上半年投产产能,上述产能的集中释放将导致国内冶炼产能逐步过剩;叠加南美、印尼等铜矿产地冶炼产能亦有所上涨,国内铜冶炼企业现货加工费空间或将保持现有水平。
        4.  铜精矿供给收紧及下游冶炼产能释放,长协和现货铜精矿加工费出现一定下降,其中,现货加工费方面,3~4月铜矿山罢工高峰期现货加工费下降幅度最大,最低下降至74美元/吨和7.4美分/磅,而后略有反弹。
        5.  若铜冶炼企业完全套期保值,则其盈利空间主要取决于人民币兑美元汇率和铜精矿加工费。汇率方面,2017年上半年人民币对美元升值达4.3%。结合目前加工费情况,目前铜冶炼企业铜精矿现货加工毛利空间下降至1000元/吨以内。
    

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