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汇川技术研究报告:东兴证券-汇川技术-300124-深度报告:工控龙头二次创业再出发-170817

股票名称: 汇川技术 股票代码: 300124分享时间:2017-08-18 16:53:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑闵钢
研报出处: 东兴证券 研报页数: 34 页 推荐评级: 强烈推荐(上调)
研报大小: 3,251 KB 分享者: sa****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        我们看好汇川技术业务再创佳绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业回暖,股权激励,需求递增,公司积极布局,力图抓住机遇,实现业绩的跨越式发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司17  年初正式完成了第三次股权激励,表明了公司对未来发展的信心,将经营层与股东两方利益紧密结合起来,推动公司加速战略转型。
        工业自动化市场回暖势头强劲。通用自动化业务的发展前景与我国宏观经济的走向密不可分,我们预测随着行业回暖,下游行业需求的增加以及公司新产品的研发,未来三年,公司通用变频器类产品业绩将节节攀升。
        工业机器人发展助长伺服系统需求,未来进口替代空间巨大。公司伺服控制技术在国内领先。未来几年,工业机器人的高速增长将刺激伺服系统的巨大需求,而且国内伺服产品进口替代空间巨大,可以预见公司伺服系统业务将迎来大幅增长。
        公司已经成为我国新能源汽车电机控制器的领军企业。近3  年来随着新能源汽车的发展,公司加码新能源乘用车动力总成,新能源产品占公司主营收入比重逐步提高,未来将成为公司业绩弹性的强力支撑。
        高铁技术自主化浪潮下公司列车牵引系统订单有望持续突破。公司收购江苏经纬,自主研发列车牵引控制系统,目前公司在手订单充足,随着公司市场开拓方面投入不断加大,公司有望突破苏州以外市场,进一步抢占市场份额。
        我们预计公司2017  年~2019  年的营业收入分别为45.90  亿元、55.24  亿元和71.99  亿元,归属于上市公司股东净利润分别为10.92  亿元、13.06  亿元和15.68  亿元,每股收益分别为0.69  元、0.79  元和0.94  元,对应PE  分别为36.79X、32.29X、26.90X,上调至“强烈推荐”评级,给予6  个月目标价31  元。
        风险提示:新能源乘用车市场拓展不及预期;下游市场下行导致业绩不及预期;市场风格切换导致股价下行。
        

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