■空间不够,"集成"解忧:房价飙升,寸土寸金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】厨房虽必不可少,但可划分给其的空间愈发有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在"如何安置众多厨房用品"这一问题困扰现代中国家庭之际,集成灶凭借其集多功能于一体的设计、高吸油烟率等独特优势,成为厨电市场中冉冉升起的新星。
■多重功能,集成于灶:集成灶不仅把吸油烟机、燃气灶合而为一,还囊括了消毒柜、储藏柜、电蒸箱、电烤箱等多种功能,可根据消费者需求,有选择地"集成于灶"。经过十余年的发展,目前市面上三代产品并存:"元老"深井式集成灶,其进风口能够以极近的距离吸走油烟,达到传统烟机无法比拟的效果;"主力军"侧吸式集成灶,其侧面的油烟净化器可实现由下到上逐层强力吸烟;"新生代"侧吸模块化集成灶,其各模块的独立式设计解决了安全、清洗、维护等难题,是标志集成灶产品走向成熟的重要里程碑。
■特性鲜明,集优一身:集成灶"合N为一"的独特设计,解决了现代中国厨房的多种困扰:集合多种厨电、油烟下排、节约空间;油烟吸净率最高可达99.95%,为以"旺油大火"为特征的中餐厨房带来重大变革;通过超低噪声技术和静音风道设计,有效改善了厨房的声音环境;应用现代化操作系统,升级用户体验;具备熄火自动切断气源、漏电自动切断电源等功能,有效保障了用户使用安全。
■品牌优势,集于龙头:目前,集成灶行业仍处于导入期,随着消费者认知度和接受度的提升,即将迎来高速发展;龙头企业将受益于市场规模的扩大和行业集中度的提升,业绩有望呈现快速增长。其中,浙江美大是行业的开创者,市占率和销量多年来领跑全行业;火星人是行业内的优势企业,销售额每年成倍增长;帅丰集专业研发、生产、销售、服务于一体,是行业标准的制定者;亿田是专业的厨电制造企业,在行业内拥有较强的竞争力。多家企业良性竞争,不懈地进行市场推广,集成灶行业规模持续扩大,龙头品牌优势将显。
■推荐集成灶产业链标的:我们推荐集成灶行业中的龙头浙江美大。作为国内集成灶的开创者,美大将受益行业的高速发展,自身品牌和渠道建设也将助力公司巩固既有优势,加之美大积极拓展主营产品种类,我们认为公司业绩高增长有望延续。我们预计浙江美大2017年-2019年的EPS分别为0.46、0.65、0.90元,考虑到集成灶行业目前处于高速发展期,给予公司买入-A投资评级,6个月目标价19.32元,对应2017年42倍动态市盈率。个股风险提示:竞争格局恶化,三四线地产大幅下滑。
■风险提示:集成灶行业竞争格局恶化,原材料价格上涨