一、热点评论  
        路德环境（833601.OC）是一只具备牛股属性的新三板股票，入选了2017年度创新层，目前为协议转让交易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        自2015年四季度挂牌后，路德环境二级市场交易始终比较活跃，股价更是蒸蒸日上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）特别是进入2017年以来，路德环境并未受市场低迷影响，股价逆市拉升，本年度至今累计涨幅达到146.41%。当前股票动态市盈率63.3X，总市值10.06亿元。
        路德环境是国内首家专业从事高含水固体废弃物处理处置的整体解决方案提供商。公司的主营业务为提供河湖底泥、城建淤泥、市政污泥、工业渣泥、食品糟渣等高含水固体废弃物减量化、无害化、稳定化处理和资源化利用项目的技术咨询、工程承包和投资运营等多种服务。公司目前主要的商业模式包括工程项目、运营项目和酒糟资源化利用项目三类。
        业绩是公司股价飙涨的催化剂。2016年公司实现营业收入12,247.57万元，同比增长98.82%，实现归母净利润1,589.38万元，同比增长4,354.97%。营业收入增长的主要原因是2016年公司在浙江地区新建了三个固化中心并相继投产，同时子公司营业收入相比去年也有较大幅度增长，受益于以上两点，公司2016年营业收入取得了快速增长。
        公司2016年业绩突飞猛进主要源自于政策的支持。2015年4月，国务院印发关于水污染防治行动计划的通知，通知中提到系统推进水污染防治、水生态保护和水资源管理，对公司主营业务淤泥处理业务更是做了详细说明，明确要推进污泥处理处置。污水处理设施产生的污泥应进行稳定化、无害化和资源化处理处置，禁止处理处置不达标的污泥进入耕地。非法污泥堆放点一律予以取缔。此外，浙江也提出以治污水、防洪水、排涝水、保供水、抓节水为突破口倒逼转型升级的"五水共治"政策红利。为响应政策，公司于2014年-2015年在浙江地区以BOO  模式先后建成绍兴柯桥区齐贤淤泥固化处理中心、钱清淤泥固化处理中心、福全淤泥固化处理中心，获得了在浙江区域的先发优势。这些新项目的落地构成公司2016年业绩有大幅度增长的重要原因，更为公司未来的持续经营和业绩增长提供了有利的保障。
        公司营业收入主要来源一直以来都是淤泥处理项目收入。2016年淤泥处理项目实现11,344.41万元，占营业收入的92.63%，收入结构较为稳定。公司于2014年开始战略转型，工作重心向筹建淤泥处理中心转移。在淤泥处理方面，由单一的工程承包商向工程运营服务商转型，主动放弃了部分招标价格低、工程结算资金保障性不强的淤泥工程建设项目，转型过程中公司收入有所下降。但是2016年，公司在浙江地区新建的三个淤泥固化中心并相继投产，淤泥处理收入于是有了较大的幅度增长。
        此外，酒糟资源化利用项目也是公司近两年来重点发展的项目之一。路德环境旗下的控股子公司路德生物环保技术（古蔺）有限公司就是国内首家规模化专业从事酿酒酵母培养物研发与生产型企业。路德生物投资近亿元预计年产5万吨酿酒酵母培养物的生产线自2014年9  月开工建设，2016年古蔺项目生产线也正式进入试产运营期。也正是由于2016  年路德古蔺产品的推广使得饲料销售收入较去年同期上升幅度较大。2016年高肽蛋白饲料实现收入840万元，占营业收入的6.9%。高肽蛋白饲料的营销体系建设前期需要巨大投入，周期较长，因此预计未来几年酒糟资源化项目所带来的收入将会比2016年有更大幅度的增长，逐渐发展成与淤泥处理工程并驾齐驱的公司主营业务。
        公司融资节奏井然有序，2017年6月份，公司刚完成新一轮定增融资，发行价格为15元/股，募资总额1,155万元，其中一家武汉当地的私募机构入股855万元。2016年5月，公司曾进行过一轮融资，发行价格为10元/股，募资总额3,000万元，认购者为自然人投资者。目前，路德环境前十大股东中有两家私募机构、一家投资机构和一只契约型基金。其中中路优势(天津)股权投资基金持股比例达8.47%，位列第二大股东。
        路德环境面临的主要风险有：政策导向风险、应收款项发生坏账风险、未来经营业绩波动较大风险以及运营资金不足风险