策略前瞻：流动性风险可控布局中报行情    
        本周两市冲高回落，震荡加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】明晟将A股纳入其新兴市场指数，进一步引发金融地产的躁动，特斯拉将在上海建厂的报道也给新能源汽车产业链火上浇油。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而万达电影和复星医药的闪崩也让投资者感到当前市场变幻莫测。临近年中末尾，市场将何去何从？  
        明晟将A股纳入其新兴市场指数，带来的不止是资金    
        在经历了三次闯关失败之后，A股入"摩"终于取得积极进展，周三明晟宣布将A股纳入其新兴市场组合，在之前的预案中169只股票扩容到222只，增加了众多的A+H股。按照计划，明晟将分两步实施纳入方案以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。根据MSCI明晟高管介绍：基于5%的纳入因子，预计A  股纳入MSCI  后初始资金流入在170  亿美元-180  亿美元左右；如果中国A  股在未来完全纳入，预计资金流入可能达到3400  亿美元左右。从初期的资金额来看，相对于A股市场的规模并不显眼，对市场的作用有限，但它带来的不仅是资金，随着外资从逐步介入到深度参与，必将带来A股市场投资者主体结构的变化，进一步强化2016年以来机构逐渐占据主导的力量，也进一步促进A股市场与国际成熟市场接轨，带来投资者投资理念、投资逻辑的变化，对于A股市场的股价结构也将产生深远的影响。2015年以来，市场在经历了疯狂的上涨和下跌之后，蓝筹股的价值逐步受到市场的重视，并在今年进一步得到强化，"漂亮50"浮出水面，在体现出防御特征的同时，也体现出监管思路的变化，即加快IPO发行节奏，控制再融资规模，打击忽悠式兼并重组。投资者在投资中更加注重上市公司的业绩、估值及成长性，也在默默中提前适应这种变化，而且，这将是一个较为长期的过程。  
        年中的钱荒似乎不会再来    
        一段时间以来，我们认为市场可能面临的主要风险来自于金融市场的流动性偏紧。现在已经到了6月下旬，以往钱紧的局面暂时没有看到，即使在周四、周五央行通过公开市场操作分别回笼400亿元和800亿元资金，国债回购利率并没有抬升，隔夜上海从业拆放利率也有见顶回落的迹象，年中的钱荒似乎不会再来。央行的提前释放流动性以及月末财政支出力度加大，减小了金融市场流动性的波动。央行在5月末的预期引导也起到了关键的作用。  
        布局中报行情    
        万达电影、复星医药周四的闪崩带来了周四和周五的剧烈震荡，海外投资风险排查引起了一阵恐慌，但这毕竟只是风险排查，是防风险的举措而不是风险已经爆发，其带来的市场恐慌也必定是短暂的。倒是在这种剧烈震荡之后，让投资者看清楚了多方占据上风。  
        除了较长时间保持强势的食品饮料、医药、电信等蓝筹之外，金融、地产等行业龙头和绩优品种开始爆发，众多不同领域的龙头股也开始走出独立的行情，市场风格从"一九"向"三七"转化，当前的行情仍然是结构性的分化行情。除了行业龙头之外，主题方面雄安新区、粤港澳大湾区以及国企混改、特斯拉、5G与消费电子等陆续登场表现，接下来的机会，重点在于中报！上半年经济运行平稳，超预期的进出口数据以及平稳的消费数据，抵消了投资的平稳下滑，供给侧改革淘汰落后产能，理顺了经济下滑带来的扭曲的价格体系，上下游产业的利润分配趋于合理均衡，尤其是上游的企业盈利改善明显，预计二季度上市公司的盈利水平将保持一季度的增长势头，进一步降低市场整体的估值水平，而在保持现有估值水平的情况下，股指仍有一定的上行空间。  
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