投资要点：
        截至周五收盘全部A  股总市值54.7  万亿元，非金融PE（TTM）39.2X，创业板PE（TTM）57.5X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周全球主要指数涨跌分化，市场大都出现调整，标普500VIX  指数低位徘徊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周A  股探底回升，成交继续萎缩，周涨跌幅全球相对靠前。
        节前平稳震荡为主。1、上周A  股普通经纪账户保证金与成交比值为3.6，量能继续探底。上周新增自然人数量（28.27  万人）有所回升，普通经纪账户保证金余额（1.315  万亿元）略有回落，银证转账转出、散户减仓所致。2、上周央行定向28  天降准1%，提供跨节临时流动行便利，缓解了市场对节前流动性偏紧的担忧。监管层表示将严格再融资审核，加强IPO违法违规审查，部分安抚悲观市场情绪。从时间周期上看，市场正在进入反弹周期，叠加监管层的政策安抚，我们预计后续市场情绪有望修复。
        之前一周新增股票自然人投资者28.27  万人。截至上周四融资余额约为8922  亿元，相比之前一周下降243  亿元。上周重要股东净减持17  亿元。
        上周主要基金公司仓位有所回升。
        上周官方公布了四季度GDP  增速6.7%，总体平稳，符合预期；结构上看，第三产业增速趋稳相比第二产业更为明显，三产二产增速差回升，我们预计新兴产业与传统产业之间估值溢价回落阶段接近尾声。工业增加值增速平稳，发电量增速回升。投资项，基建增速回落，房地产、制造业呈现回升。出口交货值增速有所回升，略有改善。全社会消费零售实际增速平稳。
        近期部分工业品价格因前期涨幅过大回调，上周煤价回落后有趋稳迹象，钢价高位震荡。上周房地产销售继续回落。
        宏观流动性紧平稳。上周央行定向28  天降准1%，提供跨节临时流动性便利，同时公开市场净投放1.13  万亿，缓解市场节前流动性紧张担忧。上周7  天、14  天回购加权利率有所回升，分别收于2.58%、3.13%，票据利率相对平稳。上周10  年期美债利率有所回升（收于2.48%）；国内10  年期国债利率有所回升（收于3.25%）。近期中美套利利差略回升，人民币贬值预期缓解。未来阶段进一步趋稳的信号在于美国对中国汇率升值的施压。
        中期配置建议：1、结构性涨价（煤、铜、畜禽种植）、战略性主题（一带一路、国企改革、国防军工）、出口产业联受益（纺织服装、轻工造纸）。2、精选成长（TMT、休闲服务）3、稳健配置（医药、保险）。
        风险提示：  1、政策市导致踏错节奏的风险。2、美联储加息频次超预期；国内货币政策收紧。3、经济超预期下行，拖累消费、第三产业利润增速回落。