从纷繁复杂的外部环境中寻找确定性
2017 年全球仍将面临巨大的不确定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】黑天鹅包括但不限于川普经济学的执行程度,欧元区面临的政治大选考验、货币政策动荡、地缘政治冲突加剧等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
但我们至少可以明确以下三点:首先是全球流动性拐点正在到来,这将意味着风险偏好重估以及资产价格大调整;其次是全球开始重新审视新旧经济的作用,之前市场普遍寄希望于用以科技动力为支撑的新经济来解决全球性的金融危机,但是现在看来新经济并没有承担起这个重任,还造成了一定程度的资产泡沫;第三个确定性在于逆全球化大潮下,贸易壁垒上升、地缘政治冲突加剧,这将加剧资本流向发达国家以及避险资产。
展望2017 年,在国内市场,我们预计权益类资产具有一定的比较优势,而固定收益资产面临内忧外患,建议适当提高权益基金配置比例,适当降低固定收益资产配置比例。全年密切关注市场流动性风险,强化资产组合流动性管理。从全球化的角度来看,中国投资者当然需要走出去,但对于绝大多数公众投资者来而言,在这个变局频繁、确定性不高的时候,过于激进地投向海外市场并不合适,适当选择QDII 产品间接投资海外或是一个不错的选择。对于黄金资产来说,每当金融市场出现巨震时,黄金都会出现大幅上涨,在全球政经前景不明朗的情况下,2017 年存在交易性机会。当然,我们承认明年的这个市场存在较多的不确定性,投资逻辑会随时可能发生改变,在此背景下,稳健又不失积极的多元配置无疑是一个相对可靠的解决方案。
立足产品特征,谋求长期稳健增值
权益基金:2017 年股市形势有望在通胀回暖、经济企稳、风险偏好修正的支持下优于2016 年。目前的形势有利于蓝筹板块,下半场中小创是否可接棒蓝筹依然面临两个挑战:一个是市场对新经济的反思;另一个是注册制的推进步伐。
尤其是后者,一旦超预期事件出现,或将改变和打断中小成长股接棒蓝筹的逻辑,甚至会面临又一波比较大级别的调整。相比较而言,我们认为消费可能会是中间唯一的一个确定性,因为它同时符合旧经济与新经济的特征,也有真正成长所需的产量和市场需求。建议投资者侧重关注蓝筹基金、消费主题基金,适当关注成长基金的阶段性机会。