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研究报告:宏信证券-宏观数据点评:PMI延续回升,经济夯实底部,关注政策防风险-161201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-12-03 10:28:14
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐伟
研报出处: 宏信证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 406 KB 分享者: hon****qin 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事项:
        2016  年11  月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%,比上月上升0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        制造业PMI  延续回升,经济底部进一步夯实。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)11  月中采PMI  为51.7%,延续上涨并创出两年来新高,比上月提升0.5  个百分点。制造业PMI  指数连续位于荣枯线上并延续提升表明制造业持续向好;另外,非制造业PMI  指数为54.7%,比上月上升0.7  个百分点,连续三个月上升,为2014  年7  月以来的高点。制造业和非制造业的改善支撑经济稳中向好,经济L  型底部进一步夯实。
        生产和需求均继续恢复,采购量提升。11  月生产指数为53.9%,新订单指数为53.2%,分别比上月提升0.6、0.4  个百分点,均创出两年来新高,表明企业生产和需求均有所恢复;新出口订单指数为50.3%,进口指数为50.6%,而上月分别为49.2%、49.9%,均重回荣枯线以上并且创出年内新高,表明内外需均出现改善;在生产和需求恢复下,企业的采购量也出现提升,采购量指数为52.9%,连续两个月上升。
        原材料价格大涨,库存分化。11  月原材料购进价格指数为68.3%,比上月大幅上升5.7  个百分点,受去产能和部分大宗商品价格回暖的影响,  11  月煤炭、钢铁、水泥等价格继续攀升,原材料价格持续回升。原材料价格上涨促使原材料库存去化有所加快,11  月原材料库存指数为48.4%,比上月提升0.3  个百分点,但是产成品库存为45.9%,却比上月下降了1  个百分点,表明企业补库存动力不足,原材料库存的恢复更多是由于涨价而被动调整。
        大中型企业景气度改善,小企业依然严峻。11  月,大、中型企业PMI  为53.4%和50.1%,分别比上月上升0.9  和0.2  个百分点,均高于临界点;小型企业PMI  为47.4%,低于上月0.9  个百分点,继续位于收缩区间,降幅有所加大。
        今年以来,国有大型企业持续处于景气区间,与基建、房地产投资驱动经济相对应,而中小型企业PMI  指数大多时间位于荣枯线下处于收缩区间,与民间投资增速大幅下滑相对应,表明目前政策存在着“亲国有疏民间”的取向,未来有待改革进一步扭转。
        消费品和新兴制造业持续景气。消费品制造业PMI  为53.2%,比上月上升1.5  个百分点。其中农副食品加工业、食品及酒饮料精制茶制造业、汽车制造业等行业PMI  均在53.0%以上,延续了较快的扩张态势;高技术制造业和装备制造业PMI  为53.2%和52.5%,分别高于制造业总体水平1.5  和0.8  个百分点,保持平稳较快增长。
        

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