报告起因
        2012  年以来经济型酒店经历了单价停滞不前、出租率下滑导致的RevPAR下跌，同时租金和人工成本上升又让经济型酒店利润率下滑，与行业盈利能力下滑相伴的是行业整合的日益加快——首旅股份收购如家，锦江股份收购铂涛和维也纳都成为行业标志性事件，同时几大巨头都将中档酒店作为未来经营发展的重点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年上半年华住和如家披露的数据显示RevPAR  略有提升，是结构调整所致还是经济型酒店真的开始复苏了？未来经济型酒店的发展趋势如何？  我们特以此文探讨行业未来的发展趋势和投资机会，供投资者参考核心观点
        经济型酒店发展回顾：1997  年锦江集团推出锦江之星标志着经济型酒店的开端；随着如家等品牌的出现，2006  年开始，经济型酒店进入黄金发展阶段，规模快速扩张，2012  年全国经济型酒店达到9924  家，客房数为981712  间；2013  年以来，如家、7  天、锦江之星、汉庭形成四大寡头，但随着宏观经济增速放缓及行业内竞争加剧，行业扩张态势也逐渐放缓，主要经营指标出现下滑，行业进入低谷期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经济型酒店步入低谷的深入分析：（1）宏观经济减速是经济型酒店步入调整期的大背景（2）标准化、同质化的服务难以满足消费升级后的国民需求（3）较低的行业壁垒导致行业持续扩张后整体供过于求（4）租金和人力成本等持续上涨导致行业经营效益下降。
        行业未来趋势及看点：（1）受益于国内旅游业和商务拉动，未来经济型酒店渠道下沉仍有空间（2）居民消费升级推动经济型酒店升级细分和向中档延伸（3）行业需求的差异化和细分化倒逼资本加速整合，一方面国际经验显示不少超大型巨头就是由经济型酒店起家通过不断并购成长而来，另一方面国内经济型酒店也的确正在积极借助资本市场，谋求外延整合机会，完善全方位品牌布局（4）大型经济型连锁酒店亦有望畅享品牌红利，一方面渠道下沉给利润率更高的加盟经营模式提供广阔空间，另一方面单体酒店较大经营压力将进一步提升品牌授权的潜在市场需求，进一步带动公司新的盈利增长点。
        经济型酒店行业是否已经复苏？我们的看法如下：上半年部分公司  RevPAR的微幅增长更多来自于同期低基数或者结构调整，单纯的经济型酒店主品牌还没有看到明显的、可持续的复苏趋势。由于目前大型的经济型酒店品牌集团都在重点拓展有限服务中档品牌，同时也在积极升级原有的经济型酒店品牌，实现品牌的细分化和差异化，如果考虑这些因素以及未来的前景，我们认为部分超大型经济型酒店集团的整体经营在逐步好转。