交易情况：（1）上证50ETF：50ETF  震荡拉升，走势弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】50ETF  收于2.249  元，较前一周上涨0.9%；日均成交1.08  亿份，较前一周下降49.04%；基金份额123.10  亿份，较前一周下降0.25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）上证50ETF  期权：因中秋假期，日均成交量更具可比性。日均成交量291460  张，较前一周下降24.74%，其中认购期权日均成交量169837  张，认沽期权日均成交量为121623  张。日均成交量下降。持仓总量为1392113  张，较前一周下降0.19%，持仓量微降。成交量P/C  均值为0.72，较前一周下降2.64%；持仓量P/C  为0.7，较前一周上升1.23%；成交额P/C  均值为0.76，较前一周下降14.56%。成交量P/C  及成交额P/C  均下降，市场谨慎情绪得到释放。周涨幅榜前四均为认购期权，周跌幅榜前五除第二均为认沽期权。19  张认购期权下跌，成交量加权平均跌幅为43.67%；20  张认购期权上涨，成交量加权平均涨幅为14.77%；36  张认沽期权下跌，成交量加权平均跌幅为50.70%；无认沽期权上涨。
        波动率分析：（1）上证50ETF：各期历史波动率普遍下降。截至周五，一周（5交易日）、两周（10  交易日）、一个月（20  交易日）、两个月（40  交易日）、三个月（60  交易日）、半年（120  交易日）的历史波动率分别为5.43%、8.44%、7.53%、11.59%、11.56%、12.40%。其中，一周历史波动率下降21.72%，两周的历史波动率上升3.37%。目前各期历史波动率水平均处于2015  年及2005年以来波动率的10  分位数水平以下。（2）上证50ETF  期权：所有期权隐含波动率（西证波动率指数）为16.71%，比前一周下降6.14%；上交所发布的iVIX为15.81%，比前一周下降10.32%，现均处于2015  年2  月9  日以来隐含波动率的10  分位水平以下。认购期权隐含波动率为13.77%，比前一周下降8.43%；认沽期权隐含波动率为19.66%，比前一周下降4.46%。认购期权的隐含波动率低于认沽期权的隐含波动率，价差为5.89%，较前一周上升6.33%，价差再次小幅拉升。认购期权的隐含波动率呈“微笑”形态，认沽期权的隐含波动率呈“半笑”形态，期限结构均呈现近低远高的特征，市场对其未来波动率预期比现在高。
        策略推荐：截止上周五，布局的宽跨式、铁秃鹰及牛市价差均获利，单位盈利分别为172  元、294  元及212  元。50ETF  震荡上扬，iVIX  及长期历史波动率均低位下探。我们对标的本周持中性偏谨慎预期，考虑到下周为国庆前最后一周，市场量能或无较大变化，建议持续关注节后国企改革加速及深港通等能否提前表现。本周推荐：（1）日历价差：卖出“50ETF  购9  月2.25”，同时买入“50ETF购10  月2.25”，单位构建成本为231  元。（2）圣诞树价差（形态2）：买入两份“50ETF  购10  月2.20”，卖出三份“50ETF  购10  月2.25”，买入“50ETF  购10  月2.30”，单位组合构建成本432  元；若持有到期，组合在标的价格大于2.2216即跌幅不超过1.22%时获利，最大盈利568  元。当标的价格大于2.2963  即涨幅超过2.10%时，获固定收益64  元。（3）熊市价差：买入“50ETF  沽9  月2.25”，卖出“50ETF  沽9  月2.20”，单位组合盈亏平衡点为2.2422，构建成本为78元，最大盈利为422  元。