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研究报告:华泰期货-锌铝日报:锌强铝弱或将延续-160831

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-08-31 14:58:49
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 纪元菲
研报出处: 华泰期货 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 969 KB 分享者: 771****68 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌市观点及操作建议
        昨天锌价下跌动力不足,夜间回升,LME和SHFE升水对锌价有所支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锌精矿紧缩仍继续支撑锌价偏强高位震荡逻辑仍未改变,目前来看锌精矿缺口仍难弥补,国际市场锌矿如期减产,国内产量提升受限预计将持续支撑锌价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        今年整体来看海外矿山如期减产,上半年产量下滑明显,全年计划均维持年初预计产量,供应缺口仍存。国内湖南和云南地区受环保检查影响,贵州也将有部分矿山因选矿手续不全而影响5-8万金属吨年产量。矿山出现减产停产进一步制约锌矿的产出。后期国内环保压力若暂缓,矿山则有复产计划,有利于缓解加工费下滑压力,但预计国内锌矿缺口将因进口锌矿大幅下滑而逐渐影响冶炼,后期加工费仍有下滑空间。预计8月国内精炼锌产出将受开工率影响环比减少。
        因为进口套利窗口今年以来收窄,后期持续关闭,中国7月精炼锌进口同比减少51.12%,至16,817吨。
        虽然氧化锌和锌合金预计消费锌锭量减少,但预计实际精炼锌消费大头镀锌的需求依然平稳。我们可以看到,即使在消费淡季,下游开工依然同比增加,精炼锌全国总库存仍然在慢慢下滑,有利于支撑锌价。同时天津和上海地区锌锭已经出现升水,广东地区仍是贴水,也说明北方地区锌较偏紧。目前沪粤价差收窄,不足以覆盖运费,或说明消费尚可,广东地区消费没那么差。
        目前下游属需求淡季,有回调也属正常,但在整体上游收缩供给减少的情况下,需求预计保持平稳,金九银十仍值得期待。若有回调,仍然建议可以逢低试多。

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