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三维丝研究报告:东兴证券-三维丝-300056-振翅欲翔的洁净工厂综合环保服务商-160727

股票名称: 三维丝 股票代码: 300056分享时间:2016-07-28 11:03:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨行远,梁博,杨若木
研报出处: 东兴证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 强烈推荐(上调)
研报大小: 2,279 KB 分享者: gun****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        洁净工厂综合环保服务商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是袋式除尘器核心部件高性能高温滤料的龙头企业,2013  年来在传统主业的强力支撑下,公司坚定向洁净工厂综合环保服务商转型,先后完成了对洛卡环保和珀挺机械的收购,并增资文安众鑫60%股权,打造从前端工业散物料清洁运输,到末端工业污染物排放治理的一体化综合环保服务平台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        收购洛卡布局烟气全治理。公司已完成洛卡环保100%股权收购,并于2015年6  月正式并表。洛卡并表后,公司工业废气综合治理业务进一步涵盖脱硝业务,并将最终实现除尘、脱硝和脱硫的烟气全治理布局。洛卡2015  年实现净利4217  万元超额完成业绩承诺,2016  年按照业绩承诺将给公司带来4141万元的扣非净利润。未来尿素脱硝对氨水脱硝的替代市场广阔,洛卡将进一步支撑公司的高速发展。
        收购珀挺进军洁净智能输运。公司现已完成对厦门珀挺100%股权的收购并从2016  年开始并表。珀挺是国际知名的散物料输储系统综合服务商,业务遍及全球并和台塑集团有长期深入的合作,目前珀挺在手的订单超过10  亿,2016年承诺贡献扣非净利不低于9720  万元,将成为公司未来重要的业绩增长点。
        此外,借助珀挺的营销渠道和客户资源,公司可以将现有的烟气治理业务快速推向国际市场,而公司亦可借助自身的国内渠道为珀挺拓展国内散物料输送市场,形成1+1>2  的协同效应。
        优化内涵和外延,持续打造综合环保服务平台。公司公布预案以现金增资的方式获取众鑫60%和盛发环保5%的股权,布局生物质供热以及脱硫废水“零排放”领域;成立并购基金和资管公司,积极拓展土壤修复、环保高端装备以及固废处理等环保领域业务,持续打造综合环保服务平台。
        公司盈利预测及投资评级。预测2016-2018  年,公司营收分别为12.85  亿元、16.42  亿元和19.44  亿元;净利润分别为1.92  亿元、2.57  亿元和3.23  亿元;EPS  分别为0.50、0.67  元和0.84  元,对应PE  分别为39.69、29.62  和23.51。按照17  年35  倍PE,给予公司目标价24  元,给予公司“强烈推荐”评级。
        

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