国债期货策略
        方向性策略：我们继续坚定看多债市：英国脱欧靴后全球不确定性增加，避险情绪若持续攀升，债市依旧有红包。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】况且，我国债券市场仍将以国内基本面为主导，临近季末更关注资金面及6  月经济形势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从6  月发电耗煤以及粗钢产量来看，6  月经济依然不振；6  月蔬菜价格仍在快速下滑，猪肉价格反季节性下跌，预计6  月CPI  同比将破2%。过去一周平均IRR  计算，TF1609  的理论价格范围是100.98-101.20，T1609  的理论价格范围是100.30-101.03。
        期现套利策略：
        （1）IRR  策略：国债期货走势略强于现券，IRR  水平继续回升。对于1609，目前5  年活跃现券对应的最大IRR  水平在0.71%左右，而10  年活跃现券对应的最大IRR  水平1.03%左右。目前的资金成本在2.60%左右，依旧高于IRR，因此IRR  策略仍无空间。
        （2）基差策略：我们对5  年和10  年的交割期权进行最新测算，由于5  年活跃券仅有160002.IB  和160007.IB，参考意义不大，而10  年的交割期权理论价值在0.36  左右，仍低于净基差（BNOC）0.54。从这个角度看，基差仍有回落空间，如果收益率继续下行，国债期货表现可能继续强于现券，基差策略就只需整体性做空。考虑到不同券久期不同，160006.IB  和160014.IB  的基差回落空间更大，而160010.IB  和160004.IB  的较小。
        跨期策略：
        跨期价差投机策略：过去一周，跨期价差继续上升，5  年的跨期价差由-0.405上升为-0.305，10  年跨期价差由-0.595  上升为-0.410。随着近远月净基差的不断靠拢（两者的理论差量主要是期权的时间价值），预计后续走势将维持同步，跨期价差的上行趋势将缓和。
        做空跨期价差并持券交割：对于5  年品种，近月交割能拿到160002.IB  是相对理想的，且交割后应及时换券到160007.IB，可以获得0.7476  的收益，高于3个月资金成本；对于10  年品种，近月交割能拿到160004.IB  是相对理想的，且交割后应及时换券到160014.IB，可以获得2.0622  的收益，远高于3  个月资金成本。
        跨品种策略：
        我们的观点未变，7  月份前，收益率曲线主要以牛平为主导格局，压低长期利率为主要表现，可以继续做平曲线。
        利率互换策略
        方向性策略：预测未来一周IRS-Repo1Y  在2.50-2.55  区间，IRS-Repo5Y  在2.70-2.80  区间。
        回购养券+IRS：该策略收益空间仍可达到30-40BP。
        期差（Spread）交易：我们维持互换利率利差将收窄的观点未变，继续推荐1×5  变平交易。
        基差（Basis）交易：过去一周，SHIBOR3M  和FR007  的利差由61BP  小幅收窄至59BP，我们推荐的做空基差交易获益2BP。我们认为，流动性缓解效应会继续传导至SHIBOR3M，因此可以继续做空基差。