国瓷材料是国内领先的纳米无机陶瓷材料公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营产品包括:电子陶瓷材料、喷墨打印机用陶瓷墨水材料、纳米级氧化锆材料以及高纯超细氧化铝材料四大业务单元,应用领域涉及电子信息和通讯领域、建筑陶瓷、生物医药以及新能源汽车等多个方面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司专注于高端纳米材料,产品毛利率处于40%左右的较高水平,在细分领域具备竞争优势。
公司发展坚持“技术+渠道”的路线,围绕优势技术扩展产品种类。凭借多年积累的技术优势和良好的合作渠道,公司在进入陶瓷墨水材料制备的2 年不到的时间里,已经从一个行业新进入者跃升为国内陶瓷墨水产业的领导者之一。
公司积极进行产业链扩展,布局氧化锆、氧化铝系列产品。参股“爱尔创”,进入齿科陶瓷、光通讯器件行业;收购“鑫美宇”,高纯氧化铝业务起步;收购“王子制陶”,获得蜂窝陶瓷技术,进入催化剂载体行业,抓住汽车尾气排放市场的机遇。
资产规模快速增长,盈利能力稳步提升。通过自身积累和资本市场募集资金,公司2015 年底总资产规模达到12 亿元,较2012 年实现翻倍。现金流数据显示,从2013 年至今,公司仍处于快速扩张期,投资规模稳定在每年1 亿元左右。
2016 年3 月非公开发行募集资金7.96 亿元,其中3.9 亿元用于“年产3500吨纳米级复合氧化锆材料项目”建设,3.6 亿元用于“年产5000 吨高纯超细氧化铝材料项目”建设。新项目将支撑公司未来的业绩增长。
公司盈利预测及投资评级:考虑到公司近几年保持了持续稳步的外延扩张步伐,预计公司2016-2018 年公司营业收入将保持增长势头,到2018 年公司营业收入或将达到9.74 亿元,较2015 年增长约83%。
预计公司综合毛利率水平将维持在35%-40%之间,预计公司2016-2018年EPS 分别为0.51 元,0.66 元和0.70 元,对应PE 分别为65 倍、50倍和47 倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。