根据三大航空公司国内客运收入的比较，我们分
析了本次燃油附加费的下调对各个公司的影响，
以2006 年的国内旅客运载量测算，国航、南航、
东航将因此分别减少国内客运收入4.16 亿元、
7.87 亿元和4.19 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  在1 月1 日，中航油集团将每吨航油价格下调了
180 元，本月14 日，发改委下调燃油出厂价90
元，根据我们的测算，以06 年的国内旅客运量，
国航、南航、东航的燃油成本分别下降5.27 亿元、
5.36 亿元和3.11 亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  因此，仅就国内客运而言，此次的航油价格下降
以及旅客燃油附加费的下调对国航有稍稍正面的
影响，而东航和南航的成本降低将不足以抵消收
入的下降。
  由于三大航空公司中，南航的货运收入比例最小，
仅为9.2%，而国内旅客收入比重最大，占公司收
入近75％，因此国内航线下调燃油附加费对其的
负面影响最大。
  我们认为目前及未来国内航空公司的盈利情况很
大程度上取决于国家的有关政策。油价与燃油附
加费的互动机制使得航空公司并不会太大得益于
国际油价的下跌。因此航空股更加适合风险偏好
高的投资者适量参与。