大唐发电今日公布2006 年发电量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大唐发电及其附属公司2006 年度累计完成发电量934.59 亿千瓦时,同比增长31.65%;累计完成上网电量879.02 亿千瓦时,同比增长31.83%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
发电量增幅居于五大集团旗舰企业的首位。2006年,华电国际发电量同比增长12.2%华能国际发电量同比增长6.24%,国电电力发电量同比增长7.4%。大唐发电的发电量增幅极为突出。
装机容量高速增长是发电量增长的直接原因。03-05 年大唐发电装机容量复合年均增长率为32.98%;06,07,08 年公司的权益装机容量增长分别达到29.6%,39.6%及17.5%。
装机增长及发电量增加为公司业绩增长带来强劲动力。公司2006 年净利润预计将同比增长13%左右,达到26 亿元,折合每股收益0.46 元。2007年公司装机容量高速增长的态势仍将延续,由于回归A 股上市将使财务费用有所减轻,预计2007 年公司净利润将增长到30.5 亿元,实现16%以上的业绩增长,实现每股收益0.54 元。
主要受电地区经济增长强劲, 2006 年公司装机容量约有65.5%分部在京津唐地区,07,08 年将会受益于奥运经济及京津唐地区经济的高速增长,募集资金项目的建成长期降低公司对单一市场及单一电源的依赖。
国家环保总局2007 年1 月10 日向媒体通报的违反环评项目涉及到控股子公司唐山热电运营的5台50 兆瓦热电机组及控股子公司连城发电运营的连城电厂二期工程。但是相关权益装机容量占公司权益装机容量之比不到2%,对公司业绩影响甚微。未来公司的能源结构不断优化,水电和核电比重的提高将会减轻公司未来的环保压力。
预期公司06,07,08 年每股收益在0.46 元,0.54元,0.65 元左右。业绩高速增长及新股溢价效应使得目前市场定价10.59 元并不低估,我们给予中性评级。