平安观点
  上调出口价格对公司业绩的影响：主公司原产品的出厂价为140
元/粒，出口产品价格的上调幅度为11%以上，提价前公司产品的
出口额07 年约为：1.5 亿，占片仔癀总产量的40％左右，提价后
公司07 年片仔癀的出口额将会增加为1.67 亿，届时将会对公司全
年产生5％左右的净利润增幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  出口价格调整对公司的后续影响：
1、我们认为上调产品价格对公司的销售增长不会构成任何影响，
这是由该产品的垄断性所决定的；
2、相信出口产品的调整后续将会进一步使国内产品的销售有所调
整，但调整的幅度应该在8％左右；
3、未来公司会有更频繁的调价可能，因为目前产品的价格相对来
讲是比较低的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司产品拥有绝对的自主定价能力。
  公司未来业绩的高增长可以预期：1、公司拥有明显的产品垄断优
势和品牌优势，新管理层的进入对企业的长期发展会有明显的促进
作用；2、未来产品提价政策的执行将会直接提升企业的盈利水
平；普药、化妆品、片仔癀胶囊上市、片仔癀国内市场的启动等将
会带动增长。
  维持长期“推荐”的评级：预计06 年每股收益0.64 元，07、08
年每股收益分别为0.88 元和1.12 元，07/08 年的PE 分别为31 倍
和24 倍，我们认为公司具备长期投资价值，对于这种拥有垄断优
势的品牌中药企业，估值水平应该与“贵州茅台”一致。我们维持
长期“推荐”的投资评级。