投资要点： 􀁺 公司是国内最大的陶瓷纤维生产商，公司目前年产各种陶瓷纤维制品6 万多吨，产品广泛应用于工业、民用及国防军事领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司从1995年起连续11 年生产能力与销售收入均居全国陶瓷纤维生产企业首位，2005年公司的市场份额约26.29%，而在陶瓷纤维应用相对广泛的石化、冶金行业中，公司的市场份额则占到80%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺 陶瓷纤维行业面临着需求自然增长及产品替代的双重需求拉动，我国目前正处于重工业化初期向中期过渡的关键时期，固定资产的高投入将使得陶瓷纤维行业继续保持快速发展态势；同时，由于国内陶瓷纤维在相关行业的应用比重还较低，未来对其他耐火、绝热材料仍有很大的替代空间；此外，陶瓷纤维的新应用领域仍在不断开拓中，管道保温、防火门的内衬、汽车行业等都是未来开拓的重点，未来陶瓷纤维行业仍有望保持快速增长。 􀁺 公司凭借规模优势、生产效率高及工艺优势在国内同行中竞争优势明显，公司近年来的新增产能迅速被市场所消化，募集资金项目及其他在建项目投产后，预计公司在国内的市场份额将提高到35%；跟国际陶瓷纤维巨头相比较，公司的技术水平已经具备国际竞争力，公司将加大国际市场开拓力度，公司未来3年的出口收入有望保持30%以上的增长；此外，公司还将通过不断推出新产品及优化产品结构来提高综合的盈利能力。 􀁺 预计公司2006-2008年的EPS分别为0.80元、1.05元及1.38元，公司未来三年净利润的年复合增长率达到31%，参考同类公司的估值水平及公司在技术上的竞争优势，我们给予公司未来六个月40元的目标价位，首次给予公司“推荐”评级。