事项
《乌鲁木齐晚报》昨日报道称，八一钢铁集团有限责任公司将与上海宝钢集团有限公司签订资产重组协议，本月16日，宝钢集团将注资30亿元对八钢进行重组，使其成为宝钢集团在新疆的一部分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
平安观点
􀁺 宝钢收购八钢对双方而言是共赢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）八钢是新疆地区唯一的大型钢铁生产企业，在新疆的市场占有率70%以上，由于运输距离原因，疆外的钢材难以进入，疆内的铁矿石难以出去，因此铁矿石、煤等原料优势极为明显。对于宝钢而言，八钢将成为宝钢在西北地区的一个窗口，既可以利用新疆地区丰富的矿产，也可能利用阿拉山口岸将钢材出口进入中亚国家。对于八钢而言，宝钢的技术、资产、装备的输入将使八钢的发展速度加快，以板材项目为例，由于投产初期，设备磨合需要一定时间，另外市场对产品的认可也需要一定的时间，而在建工程转固定资产后的折旧较大，将会影响公司的盈利。但宝钢的参与将缩短
项目达产时间，可以使八钢板材项目尽快达产，并有可能进一步注资做大，使八钢成为进入哈萨克斯坦等国的生产基地。
􀁺 对钢铁股的重要意义在于拉开了国内钢铁上市公司之间的并购序幕。与鞍本结合不同，宝钢和八钢是依靠资本纽带结合在一起的并购，并购之后的效率预计远超过鞍本表面上的合并。我们并不期望全国范围内的钢铁企业并购会立即展开，但是宝钢和八钢有效并购的发展预计将会起到示范的作用，会加快国内并购的速度。特别是偏远地区的企业，如酒钢宏兴、包钢股份等，预计在2007年之内，并购将会实施，建议重点关注酒钢宏
兴（600307）、包钢股份（600010）。
􀁺 八一钢铁未来有被卖壳的可能性。宝钢集团收购八一集团后，八一钢铁的实际控制人将变成宝钢集团，也就是说，宝钢集团旗下将有2家从事钢铁生产和销售的上市公司，一定程度上违反了同业竞争的规定，虽然，可以用销售地区不同，产品规格差异等来解释，但是随着证券市场的规范化，我们预计未来八一钢铁存在着被卖壳的可能性。
􀁺 维持“推荐”评级。从估值来考虑，以2006 年预计业绩0.32 元计算，目前市盈率已达20 倍，考虑到宝钢股份带来的技术装备等使公司盈利能力上升、公司产量增加等因素，预计2007 年的业绩在0.55 元左右，2007 年的PE 约10 倍，估值基本合理。然而钢材价格的上涨预期仍然存在，预计股价难以下跌，近期将以盘整为主，等待钢材价格上升进一步确立。维持“推荐”