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研究报告:光大证券-电子元器件行业2007年投资策略--行业复苏曙光已现,把握产业升级机会-061227

行业名称: 股票代码: 分享时间:2007-01-12 20:15:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 成胜
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,842 KB 分享者: zls****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要结论
■ 把握产业升级机会:国内对高端电子元器件的需求巨大,与此同时,简单加工型企业的成本优势和盈利能力正在弱化,行业面临巨大的升级压力,上市公司的业绩将呈现两极分化的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】参考台湾电子业升级的历史路径,在具有良好发展前景和比较优势的行业中,技术领先的龙头企业获得了超常规的发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大陆电子元器件的产业升级,蕴含着巨大的投资机会,优质公司重演鸿海、台积电的高增长故事是可以预期的。
■ 行业复苏曙光已现:由于产能投放速度较快,需求的增长又有所放缓,造成当前半导体行业的库存处于高位,产能利用率下降,再考虑到淡季效应的影响,预计07年上半年行业面临短期调整压力;但从今年三季度起,产能的投放已趋于谨慎,在Vista发行和宏观经济企稳回升的影响下,需求的增长又将从明年下半年起逐步加速。预计行业将于07年下半年复苏,07 年、08 年全球半导体销售额的增长率分别达到8% 和12%。
■ 资产重估助推电子股股价:2 季度库存压力的显现,影响了市场对电子股的看法,造成其股价走势落后于大盘,国内电子股的相对估值处在较低的水平上。我国正处在资产重估阶段,参考台湾电子股历史上的表现,在大盘估值水平上升最快的93-94和96-1H97 两个阶段,电子股估值的提升启动都比较晚,但后期的表现显著超过大盘。
■ 行业评级和投资排序:虽然电子元器件行业在07年上半年面临短期调整,但这一信息已包含在前期的股价走势中;行业在明年下半年的复苏,则有可能成为上涨的催化剂,提升电子元器件板块整体的估值水平,因此给予电子元器件行业“向好”评级。在产业升级的背景下,我们重点推荐横店东磁、宁波韵升、安泰科技。

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