宝钢股份PE估值已基本与国际接轨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资者关心宝钢集团海外上市对宝钢股份股价的影响，我们认为从估值上来讲，基本已于国际水平接轨，以美国纽交所钢铁类上市公司为例，纽柯公司近两年来的市盈率区间为6~15倍，近半年以来，一直维持在10倍左右的水平，钢动态公司半年以内的PE基本维持在9~10倍左右，香港交易所的鞍钢、马钢PE估值也在10倍以下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而随着宝钢股份股价的快速上涨，目前宝钢股份的PE估值，就2007年的业绩预测而言，也接近10倍，我们认为，国内钢铁股的估值水平很难超越国际的平均水平，10倍PE上升到15倍PE的难度远比5倍PE上升到10倍PE大，因此我们认为，未来宝钢股份股价上涨的动力将从估值回升到业绩超预期。
    股价上涨的动力将由估值转向业绩超预期。前期宝钢股份股价的上涨以及大多数钢铁股的表现，以估值回升为理由，我们去年一季度过后一直强调，钢铁股季度业绩最低点已过去，钢铁股估值应回升到合理位置。随着钢铁股股价的快速上涨，钢铁股的估值迅速从5倍上升到10倍，宝钢、武钢、鞍钢等龙头公司就目前的业绩预测，当前的PE基本接近10倍。我们认为，钢铁股的下一步上涨将主要依靠业绩超预期，业绩的最重要影响因素是钢材价格，未来钢材价格的走势将决定未来钢铁股的走势。
    预测短期内钢材价格趋势较为乐观。前期宝钢以闪电速度定下铁矿石价格上涨9.5%的意向，成本的上升，使人们对钢材价格产生乐观情绪，实际市场价格也稳中小幅趋升，与钢铁股股价的上涨相呼应。由于二季度随气候转暖，进入消费旺季，需求加大，钢材价格上涨的趋势较为明显，预计宝钢对二季度产品的定价上升的可能性居大。然而从长远来看，钢材价格并没有那么乐观，特别是目前国际上钢材价格下跌，国际需求疲软，这些因素并不支撑钢材价格的进一步走高。
    宝钢股份股价走势预测。由于估值水平已达到合理水平，我们认为未来钢材价格将是影响钢铁股走势的最重要因素。宝钢二季度的定价预计将会提价，公布时间在二月底，股价在二月底前后将会有明显变化，近期预计股价将以高位盘整为主，如果提价确定，股价将继续上涨，如果出现跌价，将会出现回落。
    维持“推荐”评级。对已买入宝钢股份的投资者，继续持有，对尚没有宝钢股份的投资者，我们不建议追高，近期我们认为股价高位盘整的可能性较大，建议密切关注钢材价格变化，再进行操作。