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白酒行业研究报告:国信证券-2007年白酒行业投资策略:确定性增长趋势,防御在内进攻在外-070112

行业名称: 白酒行业 股票代码: 分享时间:2007-01-12 08:56:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄茂
研报出处: 国信证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 368 KB 分享者: 学****者 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  股权激励——小荷才露尖尖角
  06年9月30日,国务院国资委印发实施了《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》,并于12月7月正式公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,外部董事必须过半,董事会必须设立薪酬委员会和对高管的股权激励不得超过其年度薪酬总额的30%等“硬条件”,对大多数国有上市公司都构成了障碍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于该办法的严格限定,自10月份以来尚未有国企按照该办法实施了股权激励。各地方国资委由于没有先例,也不愿意对相关方案进行审批。
  股权激励的具体实行,我们估计可能仍需要国家国资委在央企中进行试点之后,各地方才会仿效实行。不过,近日宝钢公布了其股权激励方案,表明该进程已开始提速。
  但是,过半的外部董事在目前的国有上市公司中还很少见,而且多集中在大型央企。
  该制度对当前普遍由内部人控制的国企管理秩序会造成何种冲击还难以预料。而且,如何平衡董事高管与非董事高管的利益,也会对传统的国有企业带来挑战。
  更重要的是,对那些特大型的企业,只要其还是政府控股,只要其管理层仍然是由政府来任命,就不可避免背负过多的社会乃至政治责任,这绝不是简单通过股权激励就可以解决的。因此,投资者不应对股权激励抱有超越现实的预期。
  
  

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