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广州国光研究报告:招商证券--广州国光-正式步入专业音响生产商行列(强烈推荐-A)-070108

股票名称: 广州国光 股票代码: 002045分享时间:2007-01-09 16:55:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张良勇
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 221 KB 分享者: wzs****ne 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    公告解读:正式步入专业音响生产商队伍
公司近日与美国一著名音响品牌客户达成了由公司生产专业音箱销售给该客户的销售合同,合同期限为三年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】专业音箱是公司上市募集资金的重点项目,该长期合同的实施将有助于公司增加高端产品销售收入。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)成功接获专业音箱大单,显示了国光的技术综合实力的进步,同时也是公司正式进入专业音响生产与销售的象征,对公司意义重大。
    国光具备成长为大公司的巨大潜力。
其基本理由居于以下两方面,其一、高端电声产品生产向亚太区域转移,给国光提供了长期潜在增长空间;其二、国光具备将此潜在空间转化为自身成长的能力,主要体现在技术提升基础上的产能扩充;
    高成长享有高估值。
随着市场对国光增长能力的逐渐提升,我们认为对公司的估值水平也将随业绩的增长而水涨船高。以我们当前的测算,预计国光在2006-2008 年净利润年均复合增长率高达53%,三年EPS 分别为0.43、0.67 和0.97 元。在我们的第一目标位16.5 元之后,我们认为07 年上半年将以30 倍的07年EPS 估值,提高第二目标位(6 个月目标价)至20 元。

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